银行行业：表外扩张加速，存款大幅提升——南京银行2011年度中报点评.pdfVIP

公司研究.研究报告 2011 年8 月25 日 湘财证券研究所 银行行业 南京银行 （601009.SH ）中报点评 投资评级: 买入 表外扩张加速，存款大幅提升 ——南京银行2011 年度中报点评 投资要点:  规模、手续费及佣金净收入、净息差驱动净利润高速增长。 上半年实现净利润15.98 亿元，同比增长33.29% ，符合我们预期。盈利增长 市场数据 主要是因为生息资产规模增长、手续费及佣金净收入增长、净息差同比提升， 总股本(百万股) 2968 分别贡献净利润增长39.02%、4.93%、3.24%。 A 股股本(百万股) 2968  存贷款市场份额同比上升；净息差同比、环比小幅提升。 A 股流通比例(%) 100% 报告期末贷款及垫款总额为 939 亿元，比上年末增长 11.93%，市场份额为 第一大股东 南京资金投资 0.17% ，同比上升1 个BP、环比持平。客户存款总额为1652 亿元，比上年末 第一大股东持股比例 13.42% 增长18.22%，市场份额为0.21% ，同比上升3 个BP、环比上升1 个BP。上 上证综指/ 沪深300 2550/2826 半年存款增速远高于贷款增速部分是由于南京银行加快了表外业务发展。 经计算得，南京银行2011 年1-6 月份净息差（期末期初均值）为2.58% ，同 比提升6 个BP ；二季度净息差（期末期初均值）2.61% ，环比上升5 个BP。 注： 2011 年8 月22 日数据 净息差稳步提升一方面是因为加息周期下，贷款收益率上升要快于存款成本 近十二个月股价表现 率，中期存贷利差达4.57% ，同比提升30 个 BP ，另一方面是南京银行优化 贷款结构，提升贷款议价能力，在信贷紧缩背景下，将有限的信贷资源优先投 放于收益率高的小企业及非按揭个人贷款，其中小企业贷款较年初增幅 27.61% ，远高于公司类及一般贷款增速，小企业贷款余额占全部贷款比重为 24.10% ，较年初上升3.11 个百分点。个人经营性贷款较年初增幅为205.8% ， 消费金融及信用卡业务较年初增幅为107.7%。 上半年贷款投向发生小幅变化，一方面是南京银行自身调整贷款结构的需要， 另一方面是房地产、基建投资增速下降造成相关行业贷款占比出现小幅下降。  手续费收入高速增长。 上半年手续费及佣金收入同比增长45.90% ，占营业收入的比重为9.88% ，同 分析师： 比上升0.66 个百分点，驱动手续费及佣金净收入强劲增长的主要是代理业务、 许荣聪 银行卡手续费、保函及承诺，分别增长34.47%、204.55%、164.12%。 执业证书编号：