人民币国际化与证 券行业对外开 放.docxVIP

目录 人民币在经常账户以及资本账户的使用 3 境外资金的“迎进来”和境内资金的“走出去” 9 图表 图表 1: 央行人民币货币互换规模 3 图表 2: 人民币国际支付全球市场份额 3 图表 3: 人民币国际化指数不断提升 4 图表 4: 以人民币结算贸易额占我国总贸易额的比例 4 图表 5: 以人民币结算的货物贸易和服务贸易规模 4 图表 6: 人民币直接投资规模及增速 5 图表 7: 人民币对外直接投资规模及增速 5 图表 8: 人民币外商直接投资 6 图表 9: 境外机构和个人持有境内人民币金融资产余额及增速 6 图表 10: 境外机构和个人持有不同类别境内人民币金融资产金额及占比 7 图表 11: 金融机构人民币境外贷款余额及占比 7 图表 12: 金融机构人民币境外贷款余额及占比 7 图表 13: 中国金融市场对外开放进程加快 9 图表 14: 11 条金融业对外开放措施 10 图表 15: 境外机构资金近几年持续流入境内金融市场（左）；QFII 额度限制取消后，投资额明显上升（右） 10 图表 16:金融机构“迎进来”同时，境内机构也在“走出去”（右） 12 图表 17: 2019 年以来对外开放重要举措 13 人民币在经常账户以及资本账户的使用 人民币国际化，指人民币在对外经济往来中发挥国际货币职能，进而发展成为国际贸易和国际投融资的主要计价结算货币以及重要的国际储备货币。人民币国际化主要通过两个渠道实现：一是在经常账户下通过贸易渠道使用人民币结算，另一方面是借助投资渠道实现人民币通过资本账户走出去。参考美元、日元、欧元国际化的经验，基本都是发达国家首先借助贸易和投资扩张，并在扩张过程中使用本国货币计价结算。目前我国已经成为世界第二大经济体，世界第一大出口国，对外投资也呈现逐年上升趋势，这为人民币国际化奠定了基本基础。 近些年我国在实现人民币国际化道路上不断探索，一方面，推行经常账户交易使用人民币结算。人民银行推动人民币结算业务，建立人民币离岸金融中心，使境外人民币可以在离岸市场进行交易，使持有人民币的境外企业可以在离岸市场融通资金和进行交易。例如央行、银保监会、证监会、外汇局联合发布《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》中提出，“要推动离岸人民币市场发展。支持港澳发展离岸人民币业务，强化香港全球离岸人民币业务枢 纽地位，支持香港开发更多离岸人民币、大宗商品及其他风险管理工具”。此外，与其他国家建立货币互换协议，目前中国央行与 30 多家境外央行签订了总额近 3.5 万亿元人民币的双边互换协议。 图表 1: 央行人民币货币互换规模 亿元央行人民币货币互换规模4000 亿元 央行人民币货币互换规模 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2008 2010 2012 2014 2016 2018 资料来源：Wind，中国人民银行， 另一方面，扩大资本账户开放，鼓励对外直接投资，通过扩大人民币投资和交易规模来增强人民币的国际影响力。包括解除人民币跨境使用的政策限制，逐步放开直接投资、跨境人民币资金池、RQFII、银行间债券市场、沪港通及深港通等，为跨境人民币使用开辟通道。与此同时，加快金融市场开放，扩大外资准入与业务范围，完善境外参加 行和清算行进入境内外汇市场的相关制度安排，提升股市互联互通额度，扩大人民币资产配置的吸引力。此外，加快构建覆盖全球的人民币清算网络，目前已完成 CIPS 二期建设，为人民币安全便捷使用提供设施保障。 图表 2: 人民币国际支付全球市场份额 %人民币国际支付:全球市场份额 % 人民币国际支付:全球市场份额 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 资料来源：Wind，中国人民银行， 图表 3: 人民币国际化指数不断提升 中国银行人民币跨境指数( 中国银行人民币跨境指数(CRI)(左) 中国银行人民币离岸指数(ORI)(右) 300 250 200 150 100 50 0 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019  1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 资料来源：Wind，中国人民银行， 一、经常账户下人民币结算 近些年跨境贸易人民币结算业务金额整体呈现出稳步提升的态势。根据央行《2020 年第二季度货币政策执行报告》，今年上半年跨境人民币收付金额合计 12.7 万亿元，同比增长 36%。经常账户下跨境人民币收付金额合计 3.1 万亿元，同比增长 10%。从结构上看，货物贸易