2020年化学化工行业市场分析报告.doc

2020年化学化工行业市场分析报告 2020年9月  1. 群雄逐鹿，留给新兴力量的市场空间几何？ ? ? 短期全球氢氧化锂总体名义产能仍将维持相对充裕，但到 2025 年目前氢氧化 锂产能规划仍不能满足下游的需求，显现出静态缺口，预计 2025 年全球氢氧 化锂供给缺口约 7 万吨（具体测算过程详见兴证金属组 2020 年 6 月 13 日发 布深度报告：《氢氧化锂系列报告之一：电动化大时代，谋远者得利》）。 另一方面，成熟一线氢氧化锂供应商扩产规划仍不足以满足未来 EV 对电池 级氢氧化锂的需求，预计仅考虑一线产能情况下，静态测算下预计二线锂盐 生产商仍有约 22 万吨的市场空间；接近国内氢氧化锂龙头供应商赣锋锂业 2019 年氢氧化锂产量规模约 9 倍。 图 1、静态测算，考虑一二线目前总排产进度，预计至 2025 年 EV 氢氧化锂供需缺口约 7 万吨（单位：万吨） 供需缺口（+过剩/-不足，万吨，右轴） 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 6.6 8.0 5.1 6.0 4.4 4.0 2.0 1.8 0.9 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -7.0 2019 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 资料来源：，市场研究部测算 2. 概览：全球氢氧化锂供应商增量主要有哪些？ ? 全球一线氢氧化锂供应商（主要考虑赣锋、雅保、Livent、天齐、SQM 五家） 的目前排产及项目建设进度并不能满足下游的氢氧化锂需求增量，推动氢氧 化锂新兴供应商迎来更好机遇。目前来看全球氢氧化锂新兴供应商主要位于 中国，包括威华股份，雅化集团、天华超净（天宜锂业）、川能动力、容汇锂 业等国内供应商正持续发力氢氧化锂市场，已经在包括产能建设、客户认证、 运营经验等方面处于全球领先水平。 - 4 - 图 3、氢氧化锂主要生产商产能梳理（单位：万吨） 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 雅保 赣锋锂业 Livent 天齐锂业 SQM 容汇锂业 雅化集团 威华股份 天宜锂业 2020有效产能 在建产能 未来新增规划 资料来源：赣锋锂业、雅保等公司公告，市场研究部整理 表 1、国内氢氧化锂生产商占据全球主要扩产增量 公司生产线 氢氧化锂产能规模（单位：吨） 状态 备注 赣锋锂业 截止 2019 年公司拥有碳酸锂设计产能 4.05 万吨， 氢氧化锂设计产能 3.1 万吨 马洪一期、二期总计 31000 50000 马洪三期 5 万吨氢氧化锂项目 雅保（Albemarle) 在建 预计 2020 年投产 截止目前雅保拥有氢氧化锂产能合计约 4 万吨； 美国部分产能拟暂时关停 美国中国四川中国江西合计 40000 已投产 Kemerton 一期 Kemerton 二期 livent 50000 50000 在建 规划 原定 2021 年投产，受疫情影响现已暂缓 原计划 2024 年投产 美国北卡 Bessemer City 美国北卡 Bessemer City（扩建） 中国 9000 5000 已投产 在建 原定 2020 年投产，受疫情影响现已建设暂缓 14000 已投产 天齐锂业 四川射洪基地 5000 24000 24000 已投产 在建 澳洲奎纳纳一期 澳洲奎纳纳二期 威华股份-致远锂业 规划 致远锂业首条 1.3 万吨锂盐产线于 2018 年 3 月底 投产，目前总计建成产能约 2.3 万吨，其中氢氧 化锂产能规模约 5000 吨 致远锂业一期 预计约 5000 预计约 10000 已投产 在建 致远锂业二期 雅化集团 预计 2020 年新建 2 万吨锂盐生产线 眉山阿坝 11000 20000 已投产 已投产 雅安一期 2020 年初投产 天华超净-天宜锂业 预计 2020 年下半年开始调试，一般调试周期约 为 1 年左右 宜宾天宜锂业一期 20000 在建 资料来源：赣锋锂业、雅保等公司公告，市场研究部整理 - 5 - 3. 氢氧化锂新玩家谁将率先突围？ ? 氢氧化锂市场未来将是全方位的竞争：电池级氢氧化锂作为直接影响新能源 车整车安全性，驾乘体验以及电池循环寿命的核心原材料，受到整车生产商 的极高重视，目前来看。全球一线整车生产商穿透电池厂商而直接与氢氧化 锂厂家签订供货协议正日渐成为行业主流。除氢氧化锂化学成分满足要求外， 包括上游资源类型，供应稳定性，生产自动化水平，产品一致性，ESG 等多 种因素均成为下游整车生产商及电池厂商关注的重点。我们认为，未来氢氧 化锂供应商将是全方位的竞争，供应关系确定的背后，是综合竞争力的全面 角逐： 1、资源来源及保障方面，由于锂资源自身禀赋很大程度决定了杂质种类及其 构成的稳定性、一