汽车及零部件行业2020北京车展见闻：自主崛起和品牌分化进行时-20200929-中金公司-12页.pdfVIP

证券研究报告 2020 年9 月29 日 汽车及零部件 2020 北京车展见闻：自主崛起和品牌分化进行时 行业动态 王雷 行业近况 联系人 SAC 执证编号：S0080118040030 2020 北京国际车展于9 月26 日正式开幕。我们参加了多家车企的现场发布会， SFC CE Ref：BNN451 并近距离进行了产品体验。 lei5.wang@ 刘畅 评论 联系人 SAC 执证编号：S0080120030009 自主崛起进行时，迈入收获阶段。自主崛起是本次车展留给我们的最深印象。我 changa.liu@ 们观察到头部自主品牌与合资品牌差距进一步缩小，主要体现在如下方面：1 ） 常菁 内外饰设计感显著增强，并形成独立谱系，摆脱山寨痕迹。2 ）传统“三大件” 分析员 （发动机、变速箱、底盘）的开发能力和产品实力进一步提升，新能源三电系统 SAC 执证编号：S0080518110003 不落下风。3 ）用料扎实，我们认为背后体现了国产供应链日益成熟带来的成本 SFC CE Ref：BMX565 下降。4 ）品控提升，我们认为背后体现了由合资品牌引入的严苛的质量管理体 jing3.chang@ 系，已逐步在自主车企中扎根。5 ）营销理念和方式升级，品牌向上成为各车企 陈桢皓 关注重点。同时，我们观察到，基于中国在全球领先的互联网生态体系，和自主 分析员 车企更加灵活的开发理念，头部自主品牌已在车联系统上形成了对合资品牌的超 SAC 执证编号：S0080520050001 越。我们认为，在中国汽车工业近 20 年的高速发展中，自主车企从学习跟随转 SFC CE Ref：BPR665 向正向开发探索，而当下则进入了在部分领域实现超越的收获阶段。 zhenhao.chen@ 品牌分化、头部集中以及消费升级仍是大趋势。无论从展前发布的参展名单，还 是车展现场的场馆搭建和氛围，我们都继续感受到品牌分化和头部集中的趋势。 152 沪深300 中金汽车及零部件 本次缺席展会的国际厂商包括雷诺、DS ，自主厂商则有宝沃、众泰等，以及造车 139 新势力爱驰等。展会现场，各品牌同样出现分化，长城、比亚迪、长安、红旗等 ) % ( 126 头部自主品牌新车型较多，受关注程度高；相比之下，韩系的现代起亚在有新品 值 对 113 发布的情况下，现场关注度仍低；法系展台同样乏人问