44金融市场学 (43)国际贸易学.pdf

外汇市场 外汇市场的定义 • 外汇市场是买卖不同国家货币的场所，它是一种国际性 的市场，在外汇市场中交换的金融工具是货币，交换的 形式是以一种货币购买另一种货币。 • 在外汇市场上对一种货币的需求就意味着对另一种货币 的供给，因此存在着货币的交换和因货币价值波动而导 致的风险。 汇率 • 货币市场的价格就是汇率。汇率就是一种货币表示的另 一种货币的价格。 • 通常汇率的表示方法有两种：  一种是汇率的直接标价法：以本币表示的外币的价格。 例$1=RMB8.293  另一种是汇率的间接标价法：以外币表示的本币的价格。 例RMB1＝$1/8.293 外汇交易的形式——即期交易 • 即期交易就是当前的交易，具体的指外汇买卖成交后与 当日或其后两个营业日内交割的外汇交易。 • 即期交易中所使用的汇率称为即期汇率。 外汇交易的形式——远期交易 • 远期外汇交易是指买卖双方签订合约，在合约中规定在 未来某一时间按约定的金额汇率来交割外汇的交易。 • 远期交易中所使用的汇率为远期汇率。 • 通常在远期外汇交易中一般的远期合约所包含的期限有 一个月期、两个月期、六个月期等。 即期汇率与远期汇率 • 在一个有效的外汇市场中，既包括即期的外汇市场也包 括远期的外汇市场。 • 即期汇率的波动是远期外汇市场存在的一个基本原因。 • 远期外汇市场可以对外汇暴露风险保值。 • 某种货币的远期汇率与即期汇率经常不等值。如果远期 汇率超过即期汇率，差额便称为升水，远期汇率小于即 期汇率时，差额称为贴水。 外汇远期交易的例子 • 对于一个市场参与者或进行国际贸易的进出口商来讲， 他在为远期的外汇暴露进行保值时，卖出远期应收外汇 的金额，买进远期应付债务的外币数额。 • 因为远期汇率在远期交易时已经确定，未来汇率的变动 并不改变应收或应付的本币量。 外汇远期交易的例子 • 一个美国的进口商从一个英国出口商进口商品，在60天 后要支付10万英镑，当时的即期汇率为1英镑＝1.50美元， 则10万英镑相当与15万美元。 • 如果在未来的60天内，英镑对美元升值，则美国进口商 应付相当于10万英镑的美元债款增加。 外汇远期交易的例子 • 进口商可以通过签订远期合约对这笔10万英镑保值。他 可以向银行购买10万英镑，规定汇率为1英镑＝1.52美元。 在远期市场上买进英镑，使进口商货款锁定为15.2万美 元。 • 当英国出口商的债务到期时，美国进口商可以用15.2万 美元向签约行购买10万英镑，并按期付款。 • 这样，美国进口商就不必担心到期日时或60天每英镑的 美元价值变化。 谢谢聆听！