波兰共和国2020年主权信用主动评级跟踪报告.docxVIP

本次评级所使用的评级方法、模型：《主权信用评级方法与模型》（FECR-ZQ-V01-201909） 本次评级模型评分表及结果： 定量指标 权重 二级指标 二级权重 指标得分 分数转换 政府治理能力 30% 政府治理水平 40% 0.83 3 政府建设能力 10% 政府抗风险实力 50% 宏观经济实力 45% 经济规模 20% 1.50 经济增长表现 30% 经济繁荣程度 20% 经济稳定性 30% 金融结构实力 25% 经济多元化程度 50% 0.68 金融稳定程度 50% 公共财政实力 （矩阵） 财政实力 30% 2.66 3 财政负担 30% 偿付实力 40% 外部金融实力 （调整） 外部实力 30% 4.86 5 外部负担 30% 偿付实力 40% 基础信用等级 As（长期本币） As（长期外币） 定性调整因素 定性调整理由 定性调整幅度 无 无 无 最终信用等级 As（长期本币） As（长期外币） 注：1. 在得分设定上按照风险水平划分为：1 分（极低）、2 分（低）、3 分（较低）、4 分（一般）、5 分（较高）、6 分（高）、7 分（极高），分数越低表示信用风险越小，对应的信用等级越高。 定性调整因素针对主权长期本、外币基础信用等级；通常情况下，定性调整幅度累计不超过[-2,2]个子级，但特殊情况例外。 主要优势： 在 2020 年外部形势恶化的背景下，欧盟结构基金、浮动汇率制度以及外汇储备可为外部冲击提供缓冲。 外债水平持续下降，经常账户与外汇储备对外债偿付的保障能力提升。 主要风险： 2020 年在疫情冲击下，第二季度经济出现衰退，疫情形势的恶化使经济不确定性增加；经济稳定性遭到一定程度破坏，通胀压力显现，失业率迅速上升。 扩张性财政政策导致赤字水平迅速抬升，政府债务负担加重，中期财政压力增加。 因波兰对欧盟 2021~2027 年预算协议做出否决投票，未来从欧盟获得的财政援助或将受到影响。 一、国家概况 波兰共和国（以下简称“波兰”）地处欧洲中部，北临波罗的海，南接捷克和斯洛伐克；东邻白俄罗斯，西接德国；东北和东南部则与俄罗斯、立陶宛以及乌克兰接壤。国土面积约为 31.27 万平方公里， 人口约 3864 万。首都为华沙，官方语言为波兰语，属中等发达国家。1991 年波兰与匈牙利、捷克、斯洛伐克成立维谢格拉德集团，1999 年加入北约，2004年 5 月加入欧盟，2007 年 12 月正式加入申根协定。 二、政府治理能力 波兰因司法改革与欧盟价值观相背离，对欧盟未来七年预算草案做出否决投票，进一步加剧与欧盟紧张关系 自 2015 年右翼保守政党法律与公正党上台执政以来，波兰内政外交政策转向。法律与公正党对欧盟持怀疑与保守态度，在司法改革、难民政策、与媒体管控等诸多问题上与欧盟存在摩擦。波兰政府通过多项有关司法改革的法案，加强行政权力对司法权力的管控，削弱宪法法院的权力。2017 年 12月，欧盟委员会以波兰的司法改革“严重违反法治原则”为由，建议欧盟理事会对波兰启动《里斯本条约》第七条。2020 年 1 月，欧洲议会通过决议称，波兰“法治状况继续恶化”，要求继续执行《里斯本条约》第七条的惩处程序，具体惩罚措施包括削减欧盟的拨款，暂停成员国在欧洲理事会的投票权。 2020 年 11 月，波兰因反对将获取欧盟资金与 尊重法治挂钩，投票否决了欧盟 2021 年至 2027 年预算草案，使预算协议谈判陷入僵局。这一预算规模高达 1.82 万亿欧元，其中包含 7500 亿欧元的复 苏基金，预定在 2021 年 1 月 1 日开始实施，及时拨款对深陷新冠病毒疫情危机的欧盟各成员国来说至 关重要。波兰做出的否决投票导致预算与复苏基金推出受阻，一方面加剧了与欧盟的紧张关系，另一方面对其自身获得欧盟资金支持的程度造成负面影响。 杜达以微弱多数赢得总统大选实现连任，内政外交政策将保持一致，但国内冲突与地区紧张形势加剧 在 2020 年波兰总统大选中，现任总统、执政党 法律与公正党支持的候选人安杰伊·杜达以 51.21%的微弱多数险胜华沙市长、公民纲领党副主席恰斯科夫斯基。杜达胜选表明社会保守主义与社会福利政策获得了广泛的选民支持，但得票结果的接近也反映出波兰社会的撕裂，两极化加剧。 杜达成功连任意味着政府在 2023 年议会选举前将延续现行的内政外交政策，保守民族主义和基督教传统将持续强化，“亲美、疑欧、反俄”的外交趋向将更加凸显。社会保守主义倾向的强化在与欧盟价值观背道而驰的同时，引发国内冲突与矛盾； 2020 年 10 月为抗议宪法法院反堕胎裁决，波兰爆发近三十年以来最大规模的游行示威活动。而外交方面，波兰在军事安全方面与美国密切合作，2020年 8 月美国与波兰完成《增强防卫合作协议》谈判，并将