- 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 5、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
目录
海外经济:美国经济复苏,宽松涛声依旧 5
2021 年美国宏观经济的四大主线 5
2021 年欧美政策走向:涛声依旧 12
美债长端收益率上行,美元震荡下跌 15
中国经济:强劲复苏 17
经济增长强劲复苏 17
CPI 温和,PPI 上行 23
政策展望:回归中性克制 24
大类资产配置:经济持续复苏与政策回归常态的二重奏 26
股票 26
债券 28
大宗商品 30
货币基金 32
结论与预测 33
2020 年 11 月 30 日 2021 年宏观经济与大类资产配置展望 2
图表目录
图表 1. IMF 预测 2021 年全球经济复苏 5
图表 2. 美国疫苗接种进程预估 6
图表 3. 欧盟疫苗接种进程预估 6
图表 4. 当前美国居民部门杠杆率较低 6
图表 5. 2015-2020 年年前三季度商业破产案例 6
图表 6. 美国 U6 失业率与劳动力参与率情况 7
图表 7. 美国失业结构 7
图表 8. 当前美国零售商、批发商均开始补库,制造商库存仍在寻底 8
图表 9. 制造业新增订单增速是库存的领先指标 8
图表 10. PMI 新订单指数的强势或带动制造业订单 8
图表 11. 房价与租金增速的背离超过了 2007 地产大繁荣 9
图表 12. 房贷利率的下降带动住宅销售强势 9
图表 13. 美国住房库存达到历史低位 10
图表 14. 美国住房自有率、出租和房屋空置率走势 10
图表 15. 美国或将应来房地产补库存阶段 10
图表 16. 剔除食品能源后耐用品和非耐用品价格仍存在周期错位 11
图表 17. 2013 年后耐用品价格周期与油价错位 12
图表 18. 欧洲财政赤字/GDP 比例变化情况 13
图表 19. 欧盟财政刺激投向 13
图表 20. 德国财政支出增速 13
图表 21. 美国 2020 年月度财政收支同比变化 13
图表 22. 欧央行各资产购买工具持仓情况 14
图表 23. 2020 年欧央行扩表构成 14
图表 24. 2020 年美联储扩表构成 14
图表 25. 美联储疫情政策工具使用情况 14
图表 26. 主要国家 10 年国债收益率 15
图表 27. 美德利差正走阔 16
图表 28. 美元指数与人民币汇率走势 16
图表 29.工业企业收入与产成品存货增速差逐步收窄 17
图表 30. M1 增速上行预示库存周期向上 17
图表 31. 2020 年三季度起中国出口恢复高增长 18
图表 32.外需是影响中国出口的主要因素 18
图表 33. 2019 年服务贸易逆差收窄 18
图表 34. 2020 年前三季度资本形成总额对 GDP 贡献提升 19
2020 年 11 月 30 日 2021 年宏观经济与大类资产配置展望 3
图表 35.需求驱动制造业投资 20
图表 36. 2020 年贷款向工业企业倾斜 20
图表 37.2021 年土地供应整体较强 20
图表 38. 商品房销售向好预示投资走强 20
图表 39. 2021 年政府部门杠杆率上升明显 21
图表 40.三季度最终消费支出对 GDP 贡献转正 21
图表 41. 社会消费品零售总额增速显示居民消费复苏 21
图表 42.居民收入中仅经营净收入恢复较慢 22
图表 43. 经营净收入在居民收入中占比相对较低 22
图表 44.三季度服务性消费占比提升 22
图表 45. 居民消费意愿回升 22
图表 46.食品价格驱动 CPI 下行 23
图表 47. 居民消费支出领先于核心 CPI 23
图表 48.全球复苏支撑 PPI 向上 24
图表 49. PPI-CPI 剪刀差收窄利于企业盈利复苏 24
图表 50. 2020 年可比口径 A 股各行业盈利增速 26
图表 51. A 股主要指数的估值溢价率所处水平 27
图表 52. A 股估值依然具备全球比较优势 27
图表 53. 陆股通资金没有显著流入趋势 27
图表 54. 2020 年 A 股市场融资加速 27
图表 55. 新开户波动上行 28
图表 56. 新基金发行明显放量 28
图表 57. A 股的赚钱效应依然显著 28
图表 58. 债市主要品种的收益率和波动区间 29
图表 59. 货币拆借利率先下后上 29
图表 60. 政府债券发行量明显上升 29
图表 61. 中美利差处于较高水平 30
图表 62. 期限利差和信用利差 30
图表 63. IMF 预测全球经济增速反弹 31
图表 64. I
您可能关注的文档
- “城市管家”订单频现,龙头环卫公司受益行业三连击.docx
- “固收+”,承载的厚望与五大要点.docx
- “内循环”下首选业绩稳健的龙头快递.pptx
- “十四五”发用电保持平稳,新能源装机快速提升.docx
- “双循环”新发展格局下的银行业国际化策略.docx
- “顺周期”逻辑继续演绎,工业自动化、工程机械表现俱佳.docx
- “至暗”时刻以后,机会慢慢浮现.docx
- 2B物流行业未来十年有望迎来历史性发展机遇.docx
- 11月地方政府与城投行业运行分析.docx
- 11月金融数据点评:信贷增量超过预期,社融增速拐点已现.docx
- 2021年宏观经济与资本市场展望:从头越.docx
- 2021年宏观经济展望:薛定谔的猫.pptx
- 2021年宏观经济展望与资产配置建议:疫后迎新生,结构与复苏.pptx
- 2021年互联网行业展望:全面拥抱数字时代.docx
- 2021年环保行业年度投资策略:政策利好叠加行业提质,关注高景气度子行业投资机会.docx
- 2021年环保行业投资策略:低估值运营资产配置价值凸显.docx
- 2021年环保行业投资策略:估值触底,静待豹变.pptx
- 2021年货币流动性展望,回归常态化.docx
- 2021年货币政策变化对资产价格的影 响:稳健与回归.pptx
- 2021年计算机行业策略:后疫情时代,数智化加速.pptx
最近下载
- 福建省突发化学中毒卫生应急预案.doc VIP
- (最新)执业兽医师聘用协议合同书5篇.docx
- 盘扣式落地式卸料平台专项施工方案新版.docx VIP
- 2025年中国私募股权基金行业市场运行现状及投资战略研究报告.docx
- 护理礼仪与人际沟通.pptx VIP
- 二次函数复习课公开课二次函数复习课公开课.ppt VIP
- 电力工程项目建设用地指标(风电场)(建标〔2011〕209号).pdf VIP
- DB3301_T0329.1—2020_社会救助家庭家境调查规范第1部分:工作程序_杭州市 .docx VIP
- 建筑工程师工作总结范文.pptx
- 2025年中考语文二轮总复习:说明文阅读(附答案解析).doc
文档评论(0)