传统服装企业并购互联网企业的动因及绩效分析--以歌力思并购百秋网络为例.pdfVIP

摘 要 近年来，随着互联网企业的快速崛起，再加上包括商铺租金、人工成本、物 流成本等相关成本的不断提高，给传统行业企业带来巨大冲击，传统服装企业也 不例外。相关政府部门也在会议上提出要全面推动互联网技术与现代制造业相结 合，这为传统服装业突破发展瓶颈，转型升级提供了新方向。在此背景下，传统 服装企业纷纷“触网”，但在实际应用中存在一些问题，比如这种新型的“触网” 是否会提高传统企业的财务绩效？是否会增加企业价值？带着这些疑问，本文以 歌力思并购百秋网络这一传统服装企业并购互联网企业为例，进行深入分析。 本文共分为六章，第一章首先介绍了选题背景与选题意义，接着对相关文献 进行梳理，并构建了本文的思路与方法。第二章对相关概念与理论基础进行阐述。 第三章介绍了并购方与被并购方的基本情况，同时对并购过程进行概述，并深入 分析了此次并购动因。经过分析，可以了解到此次并购的动因主要有摆脱发展瓶 颈、积极响应国家 “互联网+”政策、布局B2C 销售渠道、发挥协同效应、实现 多元化经营战略。第四章综合运用事件研究法、财务指标法、EVA 分析法以及 非财务指标法，对歌力思的并购绩效进行纵向评价。第五章则利用因子分析模型 对歌力思并购前一年和并购后第二年的绩效进行实证检验，通过对比歌力思在同 行业综合绩效的排名变动情况对歌力思的并购绩效进行横向评价。第六章，通过 上述分析得出结论并得到相应启示，同时指出本文的不足。 关键词：传统服装企业；互联网企业；并购动因；并购绩效；因子分析法 I 目 录 摘 要I ABSTRACTII 目 录IV 第1章 绪 论1 1.1 研究背景与研究意义1 1.1.1 研究背景1 1.1.2 研究意义2 1.2 国内外研究现状3 1.2.1 关于并购动因的研究3 1.2.2 关于并购绩效的研究6 1.2.3 文献述评8 1.3 研究内容与研究方法9 1.3.1 研究内容9 1.3.2 研究方法10 1.4 本文的创新点11 第2 章 相关概念界定与理论基础13 2.1 相关概念界定13 2.1.1 传统服装企业13 2.1.2 互联网企业13 2.1.3 并购13 2.1.4 并购绩效14 2.2 并购动因理论基础14 IV 2.2.1 协同效应理论14 2.2.2 市场势力理论14 2.2.3 多元化经营理论15 2.2.4 行业生命周期理论15 2.3 并购绩效评价方法16 2.3.1 事件研究法16 2.3.2 财务指标法17 2.3.3 EVA分析法17 2.3.4 非财务指标法17 2.3.5 因子分析法18 第3章 歌力思并购百秋网络的案例分析19 3.1 并购双方简介19 3.1.1 并购方—深圳歌力思服饰股份有限公司19 3.1.2 被并购方—上海百秋网络科技有限公司19 3.2 并购过程概述20 3.2.1 并购过程节点20 3.2.2 对目标公司的价值评估21 3.2.3 支付方式与期限22 3.2.4 签订三年业绩对赌协议22 3.3 并购动因分析23 3.3.1 摆脱发展瓶颈23 3.3.2 积极响应国家“互联网+”政策23 3