国际直接投资的风险概论.docx

南京财经大学金融学院黄志勇 南京财经大学金融学院黄志勇 国际直接投资 的风险 南京财经大学金融学院黄志勇 南京财经大学金融学院黄志勇 南京财经大学金融学院黄志勇 南京财经大学金融学院黄志勇 ■【学习目标】 ■通过学习本章，读者应当了解国际投资 风险中的政治风险、汇率风险以及利率 风险；熟悉政治风险的进行评估、预测 以及管理方法;对汇率风险中的交易风 险、折算风险以及经济风险要知道如何 进行管理;对利率风险要熟悉其管理的 方法。 【导读案例】 1.英国Celanese公司是一家生产纤维板的跨国 公司,曾在意大利的西西里购买了一大片长满 枝树的土地，计划在那建造一家木浆加工厂, 并就地取材，使用当地的枝树作为原材料。但 是,当工厂建成将要开始生产时,公司才发现 这些枝树太小,树干不能使用。结果,被迫高 价进口纸浆『损失达5500万美元。（这一代价 昂贵的教训之所以发生,是由于公司在购买土 地前为了节约成本、减少费用，而没有派专家 专门去考察这些枝树的大小是否合适。） 南京财经大学金融学院黄志勇 南京财经大学金融学院黄志勇 1- PAGE # 南京财经大学金融学院黄志勇 南京财经大学金融学院黄志勇 1- PAGE # 2、美国汉纳矿业公司在巴西建立了一家生 产精矿原料产品的子公司。其基本策略 之一就是随着时间的推移，逐渐增加精 矿原衬产品的产量。由于小规模生产无 利可图,公司决定逐年扩大生产,在出 口量到达两百万吨时成为一个获利企业 。然而,公司一开始就遇到了问题。由 于当地的铁路部门不能满足合同中最大 的运输要求而无法把产品运往市场,就 这样公司的策略失败。 南京财经大学金融学院黄志勇 南京财经大学金融学院黄志勇 南京财经大学金融学院黄志勇 南京财经大学金融学院黄志勇 第一节国际投资风险的概念及影响 因素 ■国际投资风险是指在进行国际投资的过 程中,由于各种因素而导致国际投资者 利益出现损失的风险，这些因素主要包 括政治因素、经济因素、货币因素等。 因此国际投资的风险主要有政治风险、 汇率风险以及利率风险等。 南京财经大学金融学院黄志勇 南京财经大学金融学院黄志勇 1- PAGE # 南京财经大学金融学院黄志勇 南京财经大学金融学院黄志勇 1- PAGE # ■国际投资风险通常具有以下几个特征: ■客观性 ■偶然性 ■相对性 ■可测性和可控性 ■风险与效益共生 二、国际投资风险的影响因素 ■东道国的投资环境 ■投资者的投资项目目标构成 ■投资项目的合理性 ■投资者经营管理行为 ■投资项目的寿命周期 第二节 国际投资中的政治风险 【案例6-1 【案例6-1】 政治风险：张成泽落马给鲁冠 球一大闷棍万向5?6亿投资可能打水漂 一、政治风险的概念与分类 ■政治风险是指在国际投资活动中,由于 未能预期到的政治因素变化而给跨国企 业带来经济损失的可能性。 ■（一）按风险范围分,可分为企业政治风 险、国家政治风险和全球政治风险 企业风险 豕风险 全球风险 图6?1政治风险的分类 ■（二）按风险影响的广度不同,可分为宏观 政治风险和微观政治风险 ■宏观政治风险是指风险对所在国所有企业 （包括本国企业）都产生影响，而且影响的 方式、程度都相同。 ■微观政治风险是指风险仅对某一行业、企业 或项目产生影响。 ■（三）按风险影响的程度不同,可分为政府 干预、制裁和财富剥夺 ■政府干预又可以分为政府非区别性干预和政 府区别性干预。 ■政府非区别性干预的程度比较温和，没有针对性, 对外国企业、合资企业、发放许可证企业或当地 企业产生的影响都相同。 ■政府区别性干预的程度比较厉害，而且具有针对 性，目的是确保东道国企业在与外国企业的竞争 中保持某种优势。 ■制裁是指所在国政府对外国直接投资企业施加各种 压力Z最终使该企业不能盈利或破产。制裁的动机 可能纯粹是政治或民族的z也可能是为本国企业提 供更多的业务和盈利的机会。其表现有: ■①限制外国企业汇出利润、资本和折旧,或要求外国企业 将被冻结的资金再投资在所在国; ■②向外国企业征收特别税、使用费或其他费用,以致外国 企业不能盈利; ■③要求企业赔偿前任政府向他们提供的不平等特权。 ■财富剥夺是国际直接投资政治风险的一个极端 类型。其表现为两种形式： ■①没收外国企业；例如：1969年，玻利维亚政府接 管了美国钢铁等公司在玻利维亚的子公司；同年’ 禾I」比亚政府接管了美国Occidental Petroleum公司 （西方石油公司）在利比亚的油田；1971年,智利 政府接管了所有外国人拥有的铜矿。 ■②国有化某一行业。例如,1974年，伊朗政府对大 部分外资所在的企业和行业进行了国有化；沙特政 府对Aramco公司进行国有化z该公司是由外国石 油公司参股的公司，垄断了几乎所有沙特