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精品文档 你我共享 关于企业负债经营的情况调查 2009 春工企管理 吴强 随着市场经济的发展和市场体系的完善，企业的财务理念在不断转变。企业筹集资金 的观念和方法都在不断改进， 企业生产经营所需资金由原来“等、 靠、要”已转变为自主筹 资，通过合理举债筹集资金已成为绝大多数企业解决资金暂时困难的主要方法。 但是， 在举 债经营过程中， 也暴露出许多问题， 在市场复杂多变的环境下， 企业应该充分熟悉负债经营 的利弊，根据自身实际情况来决定资本的经营。 一、企业负债经营的利弊 通过举债的方式， 筹集企业生产经营所需要的资金， 其优势与风险是同时并存的， 企业应对 其进行客观的熟悉。这样才便于企业进行资本经营决策。 首先， 我们应该看到企业负债经营的优点。 在市场经济条件下， 企业负债经营的优点已经越 来越被人们所熟悉。 1、负债经营可以为经营者带来财务杠杆效应。 企业举借债务一般都要支付相应的利息费用， 而支付给债权人的利息是一项应计入当期费用的固定费用， 因此假如企业的总资产收益发生 变动， 就会因此而给权益资本带来更大的波动，从而产生杠杆效应。一般情况下， 企业股权 收益率的变动受企业资本结构的影 响很大，提高负债的比重，对股权收益率波动的影响更大。 2、负债经营在一定程度上可以降低企业的资本成本。一方面，对于投资者来讲，由于债权 性投资的收益率是相对固定的，投资者一般都能够按期收回本息，其投资风险较小，因此， 相应地酬率也低，对筹资者来讲，资本成本就降低了。另一方面， 负债经营可以从“减税效 应”中获得利益， 一定比例的负债由于其利息是所得税前支付的， 也能够降低企业的资金成 本。 3、在市场经济条件下，尽管企业的经营环境在不断地变化，但在通货膨胀情况下，负债可 以使企业从中获益。 在通货膨胀条件下， 企业的负债并不随物价指数的变化而变化， 而是始 终以其账面价值来确认，实际上是将损失转嫁给了投资者。 AAAAAA 精品文档 你我共享 4、负债经营有利于加强企业使用资金的责任心和紧迫感。实际上，负债经营是改变了企业 原来对资金的无偿使用的格局， 一方面给企业筹资的自由， 企业可以资金成本较低的方案筹 集资金， 另一方面， 还本付息的压力迫使企业注重资金的经济收益， 确立资金的时间价值观 念。 5、负债经营与发行股票筹资相比， 有利于企业控制的保持。 假如通过发行股票来筹集资金， 势必引起股权的分离， 影响股东对企业大的控制。 而通过举债筹集资金， 在增加企业可利用 资金的同时，并不影响企业所有者对企业的控制权 。有利于企业股东对企业的控制。 其次， 尽管负债经营具有以上的优势， 但并不是每一个企业都可以无限制地负债经营的， 因 为，负债经营在企业经营中同时也存在着风险， 尤其是对于那些资本结构不合理的企业， 过 度、不合理地负债可能使企业陷入财务困境， 甚至使企业经营失败。 由于负债经营而应承担 的风险主要有以下几个方面。 1、负债经营可能引起财务杠杆效应的负面影响。尽管财务杠杆效应能够有效地提高权益资 本的