货币供应量m1m2动态分析.ppt

小组成员：毛畅、鄢淑敏、陈洋君、刘柳、史一序 货币供应量 分析与感悟 1 货币分层 ? 我国现行对货币层次的划分是： ? ?M0= 流通中现金 ( 通货 ) ? ? 狭义货币（ M1 ） =M0+ 旅行者支票 + 活期存款 + 其他支票 存款 ? ? 广义货币（ M2 ） = M1 ＋小额定期存款 + 储蓄存款与货 币市场存款账户 + 货币市场基金份额。 ? ? 另外还有 M3=M2+ 金融债券 + 商业票据 + 大额可转让定 期存单等； 其中， M2 减 M1 是准货币 （ Quasi-money ）， M3 是 根据金融工具的不断创新而设置的。 2 ? 在这三个层次中， M0 与消费变动密切相关，是最 活跃的货币； ? ? M1 反映居民和企业资金松紧变化，是经济周 期波动的先行指标，流动性仅次于 M0 ； M2 流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变 化和未来通货膨胀的压力状况，通常所说的货币供 应量，主要指 M2 。 在经济下滑过程中， M1 往往呈快速下降的趋 势，在宽松的货币政策实施并经过一定时滞后， M1 反弹的速度也是明显大于 M2 ， M1 对经济的反 映更加敏感。 3 ? 2012 货币供应量（部分） 4 环比增速折线图 如果 M1 增速大 于 M2 ，意味着 企业的活期存款 增速大于定期存 款增速。 如果 M1 增速小于 M2 ， 表明企业和居民选择将 资金以定期的形式存在 银行。 5 M2 和 M1 增速差距扩大的主要原因 M2 = M1 ＋小额定期存款 + 储蓄存款与 货币市场存款账户 + 货币市场基金份额。 ? 活期存款转化为定期存款 ? 活期存款转化为居民储蓄 ? 部分原先计入 M1 的活期存款通过各种途径 进入股市，转化为证券公司存放在银行的 客户保证金 6 例证 7 影响 增速 M2 ，意味着企业的活期存款 ? M1 在一般情况下， M1 和 M2 增速应当保持平衡， 也就是在收入增加、货币供应量扩大的环 增速大于定期存款增速，企业和居民交 境下，企业的活期存款和定期存款是同步 易活跃，经济景气度上升。 增加的。 M1 增速 M2 ，表明企业和居民选择将 ? 每当 M1 大幅度上升，都推动了经济升温， 资金以定期的形式存在银行，个体盈利 或引发投资过热，或通货膨胀，或股市上 涨， M1 增长超过 M2 增长速度是产生金融体 能力下降，未来可选择的投资机会有限， 系的流动性过剩的原因之一。 多余的资金开始从实体经济中沉淀下来， 经济运行回落。 8 金融脱媒 ? 一般来说，当经济陷入衰退、股票市场下 跌、通货紧缩出现时，企业无法在资本市 场融资，银行贷款占比就会反弹；同样， 居民户的资产构成中，银行 存款 占比也会 上升。 ? M2 的增长放缓，其中一个重要原因是金融 脱媒使得银行存款增速下降。 9 财政性 存款 ? 财政性存款即国库储备，国库储备增长， 流动出来的货币就减少了，供给量减少了。 ? 季节性规律：每年 3 、 6 、 9 月有集中的拨付。 10