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数字智能时代的供应链金融 一、新时期供应链金融的发展背景 2014年 9月，李克强总理在达沃斯论坛上首次提出“大众 创业、 万众创新”的号召， 中国的中小企业如雨后春笋一般成立 和发展，中小微企业对 GDP勺贡献超过了 65%税收贡献占到了 50%以上，出口超过了 68%，吸收了 75%以上的就业，截止 2015 年 7 月，我国中小企业勺数量已经达到 7000 万，而这 7000万企 业中大部分还处于一种小散乱弱勺状态， 没有进入应有勺发展轨 道。同时，随着中国供 ?o 侧改革进入深水区，在“三去一降一 补”勺同时，对于供给侧、产业端勺优化日益凸显其重要性，而 其中作为中国实体经济主力军勺中小企业勺活力以及对于经济 勺推动作用一直没有得到完全勺释放和激活。 作为经济重要组成 部分勺中小企业在财务、法务、税务、管理、技术等多个方面都 存在着很多亟待解决勺问题。 尤其在融资方面， 中小企业很难满 足银行发放贷款勺硬性要求， 针对中小企业勺征信体系、 融资体 系、服务体系尚不完善，大多数中小企业面临融资难、融资贵勺 问题，由于回款不及时， 而出现资金缺口， 影响企业勺健康发展。 二、传统供应链金融模式存在勺问题 未解决中小企业勺融资诉求， 供应链金融应运而生， 利用供 应链内部企业之间勺交易、合作关系，通过存货、应收账款、购 货单等作为抵押， 并依靠供应链中勺核心企业为之授信和提供担 保，向银行或者其他金融机构进行融资， 基于供应链上下游企业 之间实质交易和合作关系，从一定程度降低融资风险。由此，以 供应链中核心企业为中心的“ 1+N融资模式成为不同供应链中 上下游中小企业融资的主要模式，也成为供应链金融的典型形 式。然而，此种模式虽然可以解决中小企业融资问题、有效加快 整个供应链上的资金流转速度、 提高整个链条的经营效率， 但是 核心企业为此往往需要承担很大担保和信用风险， 因而对此并没 有太大意愿。目前较为可行的方式是核心企业通过建立融资平 台，一端对接有融资需求的中小企业，另一端对接资金方、或者 利用自有资金， 并从中赚取息差， 在解决中小企业融资问题的同 时，为核心企业带来一定收入。然而这种模式由于息差的引入， 又一定程度的增加了中小企业的融资成本， 融资贵的问题并没有 得到实质性解决。 从整体的角度看， 我们可以把供应链看成是信息流、 资金流 和物流的载体， 资金、货物和信息在这样一个链条当中不断的高 速流转，而每一项流动中都包含了链条中企业的经营信息， 形成 对企业经营情况的刻画。 以物流企业为核心的供应链金融模式随 之产生。与此同时，随着物流行业的发展，一方面，物流成为了 供应链中必不可少的环节， 另一方面， 物流企业积累了整个供应 链中企业的物流信息， 一定程度反应了企业之间的交易情况， 以 此来判断被用作贷款抵押物的货物、 应收账款、购货单的真实性， 由此产生了 “物流+N的模式，供应链中的核心企业被大型的物 流公司所替代，因其拥有的整个物流链条的信息， 从而从一个侧 面完成了对中小企业的征信和风险把控。 虽然以物流数据为基础 的风险定价的引入可以一定程度降低风险成本。但同样的问题， 物流企业如果作为征信的一方或者担保的一方， 势必会加大物流 企业的风险，降低核心企业参与意愿，如果作为融资中介和服务 的提供方，势必会加大供应链内部中小企业融资成本。 三、数字智能时代供应链金融的发展建议 随着传感器、物联网、云计算、大数据等技术的发展和成熟， 供应链各个环节的信息流、资金流和物流信息被采集和积累，并 通过数据分析进一步准确把握企业的经营信息和贷款的偿还能 力，从而综合判断融资的风险程度，实现风险的合理定价。以制 造业为例，将从企业的原料采购、生产加工、包装入库、出库运 输、以及下游企业的验货查收的全部数据作为企业征信的依据， 可以有效减少利用虚构的存货、 应收账款、购货单等交易凭证进 行骗贷的风险，一定程度减小中小企业贷款违约的风险， 从而降 低融资成本。另一方面，互联网的出现，大幅度减少了信息不对 称的出现，减少了资金端和融资端的中间链条， 从而一定程度降 低中间成本，同时随着金融资产交易所的互联网化， 很大程度提 高了非标金融资产的流动性，加快了应收账款抵押贷款等供应链 金融资产的有效流通，大大提高了资金的使用效率， 同时由于相 应金融资产流动性的提高，融资过程流动性问题所带来的溢价随 之减少，从实质上降低中小企业融资成本。 目前随着金融科技进入 2.0 时代，互联网金融也进入到了智 能金融时代， 人工智能技术的引入， 可以让原先大量需要人工处 理的数据分析变得更加高效， 并且人工计算很难完成的数据之间 逻辑关系的解构工作可以通过人工智能的手段有效完成， 提高数 据的利用效率和使用深度，通过深度解读供应链中的交