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第四章 二、练习题 1三角公司20X8年度资本实际平均额 8000万元，其中不合理平均额为 400万元；预计20X9年 度销售增长10%资本周转速度加快 5% 要求：试在资本需要额与销售收入存在稳定比例的前提下，预测 20X9年度资本需要额。 答：三角公司20X9年度资本需要额为（8000-400） X （1 + 10%） X （1-5%）= 7942 （万元）。 四海公司20X9年需要追加外部筹资 49万元；公司敏感负债与销售收入的比例为 18%利润总 额占销售收入的比率为 8%公司所得税率 25%税后利润50%留用于公司；20X8年公司销售收入15亿 元，预计20X9年增长5% 要求：试测算四海公司 20X9年： （1） 公司资产增加额； （2） 公司留用利润额。 答：四海公司 20X9年公司销售收入预计为 150000 X（ 1+5%） = 157500 （万元），比20X8年增加了 7500万元。 四海公司20X9年预计敏感负债增加 7500 X 18%= 1350 （万元）。 四海公司20X9年税后利润为150000 X 8%X（ 1+5%）X（ 1-25%） =9450 （万元），其中50%^卩4725 万元留用于公司一一此即第（2）问答案。 四海公司20X9年公司资产增加额则为 1350+ 4725 + 49= 6124 （万元）一一此即第（1）问答案。 即:四海公司20X9年公司资产增加额为 6124万元； 四海公司20X9年公司留用利润额为 4725万元。 五湖公司20X4-20X8年A产品的产销数量和资本需要总额如下表： 年度 产销数量（件） 资本需要总额（万兀） 20X4 1200 1000 20X5 1100 950 20X6 1000 900 20X7 1300 1040 20X8 1400 1100 预计20X9年该产品的产销数量为 1560件。 要求：试在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系的条件下，测算该公司 20X9年A产品： （1） 不变资本总额； （2） 单位可变资本额； （3） 资本需要总额。 答：由于在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系， 且有足够的历史资料，因此该公司适合使 用回归分析法，预测模型为 Y=a+b%整理出的回归分析表如下： 回归方程数据计算表 年 度 「产销量X （件） 资本需要总额Y（万元） XY X2 20X4 1 200 1 000 1 200 000 1 440 000 20X5 1 100 950 1 045 000 1 210 000 20X6 1 000 900 900 000 1 000 000 20X7 1 300 1 040 1 352 000 1 690 000 20X8 1 400 1 100 1 540 000 1 960 000 n=5 E X=6 000 E Y=4 990 E XY=6 037 000 E X2=7 300 000 然后计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。将上表的数据代入下列联立方程组 兀 Y=n a+bE X 刀XY=aEx+bE X2 有： 4 990 = 5a + 6 000b 6 037 000 = 6 000a + 7 300 000b 求得： a = 410 b = 0.49 即不变资本总额为 410万元，单位可变资本额为 0.49万元。 3）确定资本需要总额预测模型。将 a=410 （万元），b=0.49 （万元）代入 Y = a + bX，得到预测 模型为： Y = 410 + 0.49X （4）计算资本需要总额。将 20X9年预计产销量1560件代入上式，经计算资本需要总额为： 410 + 0.49 X 1560 = 1174.4 （ 万元） 第五章 二、练习题 答案： （1） 七星公司实际可用的借款额为： 100 （1-15%） =85（万元） （2） 七星公司实际负担的年利率为： 100 5% -5.88% 100 （1 _15%） 2.答案：（1 ）如果市场利率为5%低于票面利率，该债券属于溢价发行。其发行价格可测算如下： 2.答案： （1 ）如果市场利率为5%低于票面利率，该债券属于溢价发行。其发行价格可测算如下： 1000 二 1000X6% 一 ；±^5^T=1043（%） （2）如果市场利率为6%与票面利率一致，该债券属于等价发行。其发行价格可测算如下: 1000 J 1000 6% d 弓+送 =1000（兀） 5 y （1+6%七 、丿 （3 ）如果市场利率为7%高于票面利率，该债券属于折价发行。其发行价格可测算如下： 100件 J 100°”6% =959（元） 11 (1+5%5 (1+5% (1+6% (1+6% (1+7% (1+7% 3.答案: （