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基础设施长期债券的背景梳理 3
当前债券市场存量规模和期限 5
长期债券的投资价值 8
风险因素 9
市场回顾：融资额上升，收益率下行 9
一级发行：净融资量上升，资金成本整体上行 9
插图目录
图1：2008 年以来基建建设增量资金来源的同比变化4
图2 ：存量债券市场期限分布 5
图3 ：存量债券市场期限分布 5
图4 ：存量国债期限分布 5
图5 ：存量国债期限分布 5
图6 ：存量城投债期限分布6
图7 ：存量城投债期限分布6
图8 ：存量信用债期限分布6
图9 ：存量信用债期限分布6
图10：存量地方债期限分布 7
图11：存量地方债期限分布 7
图12：2015-2021 年地方债期限结构特征 7
图13：信用债发行量及净融资额走势 9
图14：城投债发行量及净融资额走势 10
图15：地产债发行量及净融资额走势 10
图16：钢企债发行量及净融资额走势 10
图17：煤企债发行量及净融资额走势 10
图18：国企信用债发行量及净融资额走势 11
图19：民企信用债发行量及净融资额走势 11
图20 ：资产支持证券发行量及净融资额走势 11
图21 ：房企资产支持证券发行量及净融资额走势 11
图22 ：中资美元债发行量及净融资额走势 12
图23 ：城投中资美元债发行量及净融资额走势 12
图24 ：地产中资美元债发行量及净融资额走势 12
图25 ：资金成本 13
请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
信视角看债 ｜2021.3.17
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