2月海外月度观察：全球经济继续复苏，货币政策宽松基调延续.docxVIP

目 录 一、海外经济：全球领先指标回暖，未来欧洲部分地区解封或加速经济复苏 6 （一）全球经济领先指标继续回暖，关注各国解封进度 6 （二）美国经济继续修复，欧洲经济明显改善 8 1、美国：2 月经济数据继续修复，关注消费和就业回升是否持续 10 2、欧洲：制造业明显改善，服务业继续承压 14 3、日本：经济修复速度放缓，通胀有所回暖 16 4、英国：制造业和服务业PMI 继续回升，防疫政策放松或将加速经济复苏 18 二、货币政策：海外主要央行宽松基调延续，关注英央行对削减量化宽松讨论 18 （一）美联储：货币政策宽松环境延续，对通胀和利率上行容忍度较高 18 （二）欧央行：维持货币宽松政策，适当调整货币工具稳定通胀 20 （三）日央行：维持负利率政策，继续实施ETF 购买以消除通缩压力 21 （四）英央行：维持货币宽松支持经济，未来可能放缓购债步伐 22 三、金融市场：美债收益率大幅上升，美元震荡下行，国际油价持续上涨 22 （一）美国债市：经济复苏叠加通胀预期升温推高美债收益率，关注未来通胀交易是否持续 23 （二）汇率市场：美元指数先上后下，欧元小幅回落，英镑维持震荡，日元贬值23 （三）国际原油：经济复苏预期回暖叠加供给收紧，国际油价继续回升 24 四、风险提示 25 图表目录 图表 1 全球经济景气度指标体系 6 图表 2 2 月全球制造业PMI 小幅上升 7 图表 3 2 月至今波罗的海干散货指数先下后上 7 图表 4 2 月英美经济政策不确定性指数大幅下降 7 图表 5 OECD 综合指标继续回升 7 图表 6 2 月花旗十国经济意外指数先下后上 8 图表 7 2 月韩国出口小幅回落 8 图表 8 发达国家经济指标跟踪体系 9 图表 9 初次申请失业金人数继续上升 11 图表 10 美国零售额同比大幅上升 11 图表 11 美国消费者信心指数小幅回落 11 图表 12 美国红皮书商业零售增速区间震荡 11 图表 13 投资者核心预期指数明显上升 12 图表 14 企业融资小幅回升 12 图表 15 美国成屋和新房销售依旧较旺 12 图表 16 营建许可同比继续走高 12 图表 17 ISM 制造业PMI 继续走高 13 图表 18 美国CPI 相对稳定，进口价格指数大幅上升 13 图表 19 美国ABC 新闻消费者信心指数低位震荡 13 图表 20 谷歌移动指数中消费相关指数有所上升 13 图表 21 粗钢产能利用率继续上升，粗钢产量跌幅收窄 14 图表 22 美国炼油厂产能利用率震荡回升 14 图表 23 欧元区制造业PMI 明显上升 15 图表 24 欧元区服务业PMI 小幅回落 15 图表 25 欧元区投资者信心指数小幅回落，消费者信心指数小幅上升 15 图表 26 2 月欧元区调和CPI 保持不变，核心 CPI 小幅回落 15 图表 27 欧洲主要国家交通需求低位震荡 16 图表 28 欧洲主要国家零售商店指数略有回升 16 图表 29 欧洲主要国家居家指数维持高位 16 图表 30 欧洲主要国家发电量季节性下降 16 图表 31 日本制造业微幅回落 17 图表 32 日本失业率小幅回落 17 图表 33 日本发电量维持在去年同期水平 17 图表 34 谷歌移动指数，零售商店和超市药店小幅上升 17 图表 35 2 月日本出口或继续修复 17 图表 36 日本CPI 同比小幅反弹 17 图表 37 2 月英国服务业PMI 大幅反弹，制造业PMI 小幅回升 18 图表 38 2 月英镑继续升值，英国通胀小幅回升 18 图表 39 2 月英国谷歌移动指数略有回升 18 图表 40 英国发电量大幅下降 18 图表 41 2 月上旬以来美联储官员最近表态 19 图表 42 2 月上旬以来欧央行官员最近表态 20 图表 43 2 月上旬以来日央行官员最近表态 21 图表 44 2 月上旬以来英央行官员最近表态 22 图表 45 2 月份美债收益率大幅上行 23 图表 46 期限利差维持高位 23 图表 47 美元指数明显走弱，日元贬值 24 图表 48 欧元和英镑大幅走高 24 图表 49 2 月国际油价大幅上升 25 图表 50 油价同比增速小幅下降 25 一、海外经济：全球领先指标回暖，未来欧洲部分地区解封或加速经济复苏 2 月海外疫情得到控制，多个全球领先指标继续回升，后续关注欧洲部分国家和地区放松防疫政策是否加速经济复苏。我们梳理海外经济的主要领先指标，建立数据跟踪体系，对全球经济及主要发达国家经济走势变化进行跟