2月物价数据点评：猪价继续成为CPI拖累项.docxVIP

数据表现：CPI 同比下降 0.2%，PPI 同比回升 1.7% CPI 同比下降，环比回升 月 CPI 同比下降，环比回升。2021 年 2 月份，全国居民消费价格同比下降 0.2%。其中，城市下降 0.2%，农村下降 0.1%；食品价格下降 0.2%，非食品价格下降 0.2%；消费品价格下降 0.3%，服务价格下降 0.1%。1-2 月平均，全国居民消费价格比去年同期下降 0.3%。2 月份， 全国居民消费价格环比上涨 0.6%。其中，城市上涨 0.6%，农村上涨 0.4%；食品价格上涨 1.6%，非食品价格上涨 0.4%；消费品价格上涨 0.7%，服务价格上涨 0.4%。 图 1：2 月 CPI 同比下降 0.2% CPI: CPI:当月同比 CPI:食品:当月同比：右轴 CPI:非食品:当月同比 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 2017-02201 2017-02 2017-05 2017-08 2017-11 2018-02 2018-05 2018-08 2018-11 2019-02 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 资料来源：Wind， 图 2：2 月 CPI 环比上涨 0.6% % 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 2016 2017 2018 2019 2020 2021 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 资料来源：Wind， 从大类同比看，交通通信是 CPI 主要拖累项：（1）2 月份，食品烟酒类价格同比上涨 0.3%， 影响 CPI（居民消费价格指数）上涨约 0.09 个百分点。食品中，水产品价格上涨 5.9%，影响 CPI 上涨约 0.11 个百分点；鲜菜价格上涨 3.3%，影响 CPI 上涨约 0.08 个百分点；鲜果价格上涨 3.1%，影响 CPI 上涨约 0.06 个百分点；蛋类价格上涨 3.0%，影响 CPI 上涨约 0.02 个百分点；粮食价格上涨 1.4%，影响 CPI 上涨约 0.02 个百分点；畜肉类价格下降 7.3%，影响 CPI 下降约 0.34 个百分点，其中猪肉价格下降 14.9%，影响 CPI 下降约 0.39 个百分点。（2）其他七大类价格两涨五降。其中，教育文化娱乐、医疗保健价格分别上涨 0.6%和 0.3%；交通通信、其他用品及服务价格分别下降 1.9%和 0.8%，衣着、居住、生活用品及服务价格分别下降 0.5%、 0.3%和 0.2%。 图 3：交通通信是拉动 CPI 同比下降的根本原因 % 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 当月同比 对同比的拉动 资料来源：Wind， 图 4：猪肉成为 CPI 主要拖累项 % 当月同比 对CPI拉动：右轴 10  % 0.4 5 0.2 0 0.0 -5 -0.2 -10 -0.4 -15 -0.6 -20  鲜菜 蛋类 猪肉 水产品 鲜果 粮食 -0.8 资料来源：Wind， 从大类环比看，鲜菜和蛋类上涨明显：（1）食品：2 月份，食品烟酒类价格环比上涨 1.2%， 影响 CPI 上涨约 0.36 个百分点。食品中，水产品价格上涨 8.7%，影响 CPI 上涨约 0.16 个百分点；鲜果价格上涨 6.1%，影响 CPI 上涨约 0.12 个百分点；鲜菜价格上涨 1.8%，影响 CPI 上涨约 0.05 个百分点；蛋类价格下降 3.8%，影响 CPI 下降约 0.02 个百分点；畜肉类价格下降 1.0%，影响 CPI 下降约 0.04 个百分点，其中猪肉价格下降 3.1%，影响 CPI 下降约 0.07 个百分点。 （2）非食品：其他七大类价格环比四涨一平两降。其中，交通通信、教育文化娱乐价格分别上涨 1.1%和 0.8%，居住、生活用品及服务价格均上涨 0.1%；医疗保健价格持平；衣着、其他用品及服务价格分别下降 0.5%和 0.3%。 图 5：食品类环比分项情况 % 8.706.10 8.70 6.10 1.80 0.30 -3.80 -3.10 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 鲜菜 蛋类 猪肉 水产品 鲜果 粮食 资料来源：Wind， 图 6： CPI 环比分项 % 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 -0.6 资料来源：Wind， 图 7：2 月 CPI 食品环比处于历史中间水