挖掘纸浆的基本面数据.docxVIP

目录 一、 说明 3 二、 现货市场 4 绝对价格 4 相对价差 5 进口数量 16 成品库存 17 三、 消费市场 18 国内流动性 18 美国流动性 18 美国制造业 PMI 19 波罗的海干散货指数 20 消费综合指数 20 四、 期货市场 21 浆价自身周期 21 期货远近结构 21 期货月间价差 22 一、说明 【阅读指南】 点击目录可直接跳转至章节。 价差图的结构为A-B。向上表征A 的走强；向下表征 B 的走强。 W+N 为领先+N 周；M+N 为领先+N 月。 报告中所有“指数”均为对既有数据的变形处理，不含预测。银河期货对报告中所有“指数”具有最终解释权。 新增图 41、图 42，描述美国流动性逻辑。（此条更新至 3 月 14 日） 新增图 48，描述浆价自身 18 个月的涨跌周期。（此条更新至 3 月 14 日） 二、现货市场 绝对价格 表 1：期货及现货价格 项目 最新 上月同期 月环比 上年同期 年同比 SP03 7318 6586 11. 1% 4488 63. 1% SP04 7328 6594 11.1% 4448 64.7% SP05 7352 6588 11.6% 4510 63.0% SP06 7362 6560 12.2% 4564 61.3% SP07 7350 6538 12.4% 4586 60.3% SP08 7324 6416 14.2% 4652 57.4% SP09 7330 6346 15.5% 4656 57.4% SP10 7370 6244 18.0% 4664 58.0% SP11 7298 6190 17.9% 4736 54.1% SP12 7210 6090 18.4% 4772 51.1% SP01 7214 6076 18.7% 4806 50.1% SP02 7224 6500 11.1% 4800 50.5% 现货价:漂针浆:北木:山东(加拿大) 7500 7021 6.8% 4600 63.0% 现货价:漂针浆:北木:上海(加拿大) 7500 7029 6.7% 4650 61.3% 现货价:漂针浆:凯利普:山东(加拿大) 7450 6953 7.2% 4580 62.7% 现货价:漂针浆:凯利普:上海(加拿大) 7450 6957 7.1% 4600 62.0% 现货价:漂针浆:马牌:山东(加拿大) 7400 6921 6.9% 4486 65.0% 现货价:漂针浆:马牌:上海(加拿大) 7400 6921 6.9% 4502 64.4% 现货价:漂针浆:狮牌:山东(加拿大) 7400 6921 6.9% 4550 62.6% 现货价:漂针浆:狮牌:上海(加拿大) 7400 6921 6.9% 4502 64.4% 现货价:漂针浆:月亮:山东(加拿大) 7400 6917 7.0% 4486 65.0% 现货价:漂针浆:月亮:上海(加拿大) 7400 6917 7.0% 4502 64.4% 现货价:漂针浆:乌斯奇、布拉茨克:山东(俄罗斯) 7300 6779 7.7% 4456 63.8% 现货价:漂针浆:乌斯奇、布拉茨克:上海(俄罗斯) 7300 6779 7.7% 4461 63.6% 现货价:漂针浆:银星:山东(智利) 7350 6867 7.0% 4456 64.9% 现货价:漂针浆:银星:上海(智利) 7350 6867 7.0% 4461 64.8% 现货价:漂针浆:太平洋:上海(智利) 7250 6788 6.8% 4418 64.1% 资料来源：中纸在线·Win.d·银河期货 图1：SP近月 浆价同比（期货前价格以山东银星延长） 7600 7000 6400 5800 5200 4600 4000 SP近月 浆价同比  88% 66% 44% 22% 0% -22% -44% Jan-19 Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 资料来源：中纸在线·Win.d·银河期货 相对价差 交割利润：山东银星（人民币）基差 图2：山东银星01基差（元/吨，1年周期） 600 400 200 0 -200 -400 -600 19-19 20-20 21-21 2/1 2/23 3/16 4/7 4/29 5/21 6/12 7/4 7/26 8/17 9/8 9/30 10/22 11/13 12/5 12/27 图3：山东银星02基差（元/吨，1年周期） 300 150 0 -150 -300 -450 -600 19