上市公司股权运作报告.pptVIP

通过全资子公司和控股公司，上海公控公司拥有营运公交车辆１００００余辆，营运路线５００多条，出租车４０００余辆，占有上海市公交客运市场的７０%～８０%。巴士股份股票上市以后，虽通过与国有公交企业开展一系列重组，使公司规模和效益上了一个台阶。但至去年５月底，上海公交控股公司仅持有巴士股份２１.４７%的股权，持股比例明显偏低，已在一定程度上阻碍公司继续依托第一大股东与上海国有公交企业开展资产重组。 * 上市公司股权运作报告 为进一步扩大市场份额，增添发展后劲，９８年６月，巴士股份采取定向增发法人股这一股权运作模式，将第一大股东上海公交控股有限公司所属的上海一汽公交公司和上海一电公交公司的２.２５亿资产（经营性资产）净值以每股４.５元价折成５０００万法人股，吸收合并进巴士股份。２．２５亿资产折成法人股后，上海公交控股公司持有巴士公司股份比例由２１.４７％增加到３４.５８％。 * 上市公司股权运作报告 吸收合并后，巴士股份营运路线增加７９条，营运车辆增加１９５３辆（其中出租车１９０辆）。这样，既扩大了巴士股份的经营规模，又增强了第一大股东对公司的控制地位，使公司能够继续依托第一大股东与上海国有公交企业展开资产重组，提高盈利能力。 * 上市公司股权运作报告 以龙头股份为代表的七家上市公司（龙头股份、上海三毛、申达股份、太极实业、上海医药、深惠中、新钢钒）在９８年５月采取通过上网定价和定向配售相结合，增发社会公众股的股权运作模式。七家公司共计募资近３０亿元，主要用来支持公司资产重组。这种在证券市场上的二次筹资行为是对配股筹资旧模式的创新。 * 上市公司股权运作报告 无论是９８年以纺织为主的七家实施增发Ａ股的公司， 还是1999年增发Ａ股的上菱电器，无一例外地带有资产置换、资产重组的成份，目的是促使这些公司走出困境。而康佳集团作为老牌绩优股在1999年１０月１９日宣布增资发行８０００万Ａ股，募集资金达11亿元，主要用于投资数字电视和移动通讯等高科技项目，使康佳集团成为真正的科技成长股。可见，批准康佳增发Ａ股，体现了证券监管部门的政策取向逐渐转变为扶优扶强。 * 上市公司股权运作报告 成立项目公司，间接控股上市公司 这种方式是以原控股股东以上市公司股权作为投资，成立一家以控制上市公司股份为目的的项目公司，实现上市公司股权的转移，通过控股项目公司间接控股上市公司。 * 上市公司股权运作报告 为避免巨额的现金支出，减少股权资本运作成本，收购方与被收购上市公司的第一大股东达成友好收购协议，由收购方和被收购方（上市公司）的第一大股东组成一家有限责任公司，收购方投入现金和一部分资产，被收购方原第一大股东以上市公司股权作为投资。 在新组成的有限责任公司中，收购方为第一大股东，被收购方原第一大股东为次要股东，这样，收购方通过控股有限责任公司，而达到间接控股上市公司的目的。 * 上市公司股权运作报告 间接控股案例之一 创智入主五一文（上市公司）首次采用这种操作手段，先是由五一文的第一大股东“五一文文化用品商场集体资产管理协会”以其全部持有的五一文法人股股权作为出资，与创智公司共同投资设立湖南创智科技公司（简称“创智科技”），资产管理协会和创智公司各占４９％和５１％的股份，资产管理协会不再拥有五一文的股份，它只拥有创智科技的少数股权； * 上市公司股权运作报告 创智科技成为五一文的第一大股东，创智公司则通过绝对控股创智科技而达到间接控股五一文的目的。显然，如果创智公司采取直接受让股权的方式控股五一文，那么以五一文当时２.６９元的净资产值衡量， 需要付出沉重的代价。此次股权运作，创智不仅以一部分无形资产折股投入，减少了现金支出，而且还获得了五一文配股资金的使用权；五一文原第一大股东则借此进入高科技行业，可谓一举多得。 * 上市公司股权运作报告 间接控股的原因 利用项目公司来实现对上市公司的间接控股，主要的原因是一些公司为规避直接控股所带来的种种不便。从我国相关的法律、法规和政策来看，间接控股可以避免直接控股可能带来的多项障碍： * 上市公司股权运作报告 一是上市公司发起人持有的公司股份，自公司成立之日起3年内不得转让（《公司法》的有关规定）。如黄河化工（600091）注册登记时间为1997年6月26日，1999年7月29 日，包头市国资局与北大明天资源科技有限责任公司签定协议，包头市国资局将所持有的黄河化工第一大股东包头化工集团总公司47%的股权转让给北大明天资源科技有限责任公司，从而使北大明天实现了对黄河化工的间接控股； * 上市公司股权运作报告 二是一家公司向其他公司累计投资额不得超过本公司净资产的50%。上市公司注册资本由于送、配等原因，其增加较非上市公司要大。因此，直接控股上市公司，有可能不符合上述规定，而间接控股则可能避免这种不符规定之处