光伏行业深度报告：全球长期增长空间开启，中国制造引领行业发展.docxVIP

内容目录 1、 全球长期增长空间开启 4 平价时代全面来临 4 国内市场： “十四五”大幅增长，“双碳目标”打开长期巨大空间 7 海外市场： 欧洲持续向好，美国快速恢复，新兴市场攀升 9 2、 中国制造引领行业发展，龙头不断完善产业布局 13 多晶硅：行业集中度进一步提升，景气度持续上行 13 硅片：单晶一统天下，大尺寸、薄片化、N 型三大未来趋势 17 电池片：PERC 产能快速上量，HJT 有望成为下一竞争热点 19 组件：集中度提升，头部竞争激烈，布局产业链多环节 24 3、 投资建议 27 4、 风险提示 27 图表目录 图 1：全球光伏历年新增装机量及增速 4 图 2：2013-2020 年光伏发电最低中标电价 5 图 3：2019-2020 各地区光伏最低中标价格 5 图 4：2019/2020 年平价项目纳入情况 8 图 5：历年户用光伏装机市场 8 图 6：2020 年户用光伏装机市场 8 图 7：欧盟历年装机规模及预测 9 图 8：2020/2019 年欧盟前十大光伏市场 9 图 9：美国光伏新增装机规模及预测 10 图 10：2015-2019 美国新增装机占比 10 图 11：美国前十大光储储备项目开发商 11 图 12：国内光伏装机规模中期预测 12 图 13：全球光伏装机规模中期预测 12 图 14：全球光伏渗透率预测 12 图 15：我国多晶硅行业发展历程（年产量，单位吨） 13 图 16：2020 年多晶硅企业产能和现金成本预估 14 图 17：多晶硅企业已签订长单情况测算 16 图 18：2019-2025 硅片市场占比变化趋势 17 图 19：单多晶光伏产品市场份额预测 17 图 20：硅片厂商产能规划 17 图 21：硅片尺寸提升带动非硅成本下降 18 图 22：硅片尺寸提升带动度电成本下降 18 图 23：不同尺寸硅片市场占比趋势 19 图 24：全球前 10 电池片产能及预期 20 图 25：2020-2029 不同电池技术平均转换效率 20 图 26：2020-2030 年不同电池技术市场占比 21 图 27：大尺寸电池成为大势所趋 21 图 28：2020 年光伏电池片价格走势 22 图 29：HJT 各厂商研发效率 23 图 31：HJT 电池成本下降路径（元/W） 23 图 32：HJT 电池成本下降方式（元/W） 23 图 33：2020/2019 年全球光伏组件出货量排名 25 图 34：2019/2020/2021 组件产能及预测 25 图 35：2020 PV Tech 组件供应商可融资性评级 26 图 36：2019 年不同厂商组件出口业务规模占比 26 表 1：全球各国 “碳中和 ”目标进展和时间 5 表 2：近期主要国家及地区 碳排及可再生能源发展政策 6 表 3：“十四五 ” 、“十五五 ”期间光伏、风电新增装机预测 7 表 4：全球光伏新增实际装机及短期预测（单位：GW） 11 表 5：改良西门子法单晶硅料成本测算 13 表 6：2020/2021 国内外产能/产量测算（万吨/年） 15 表 7：2020/2021 单晶硅片产能测算（GW/年） 15 表 8：2020/2021 硅料供需测算 16 表 9：不同尺寸硅片面积对比 18 表 10：大尺寸电池上下游产业链布局 22 表 11：HJT 产能布局梳理 24 1、 全球长期增长空间开启 平价时代全面来临 光伏产业兴起于欧洲，后发动力在中国，平价市场在全球。光伏行业发展至今，主要经历了 4 个阶段： 发展初期2004-2010 年：新增装机量年复合增速达81.0%，主要发展地在欧洲各国。光伏发电大规模产业化兴起于 2004 年欧洲，以德国为首的欧洲各国推出政府补贴政策，推动光伏产业大规模商业化发展。 整理期 2011-2013 年：新增装机量年复合增速达 12.8%。欧债危机导致欧洲各国政府开始大幅降低光伏补贴，光伏投资收益率下行导致下游需求减少，早期行业上游快速扩张进一步加剧供需失衡。与此同时，美国、欧洲在 2011、2012 年相继对中国光伏产业发起“双反”调查，致使光伏行业整体打击惨重，2012 年全球光伏新增装机量首次下滑。 成长期 2014-2018 年：新增装机量年复合增速达 22.1%，主要发展地在中国。2012年，中国为应对美、欧“双反”调查、加大光伏应用补贴力度，发布《太阳能发电发展十二五规划》，并于 2013 年 7 月正式发布《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》，明确电价补贴标准和补贴年限。至此，中国接替主导光伏产业发