食品饮料行业2021年半年度策略报告：紧抓龙头，拥抱高增长企业.docxVIP

正文目录 行情回顾 5 1.1.2021 年上半年行业二级市场表现 5 各子行业表现 6 个股市场表现 7 消费环境分析 7 2.1.餐饮业恢复情况良好，烟酒消费保持高增长 7 2.4.主要原材料价格走势 8 重点细分行业推荐 10 白酒行业 10 价格天花板打破，价位持续提升 10 香型多元化，酱香热势不可挡 10 次高端白酒争抢全国化先机 11 优质资产，择机布局 12 休闲食品 12 行业规模仍保持快速增长 12 行业存在较大的发展空间 14 高端化、健康化、多元化发展 15 乳制品 16 常温奶双雄争霸 16 低温板块竞争格局分散 17 3.3.3 奶酪新赛道 17 年度策略与研究覆盖 19 风险提示 19 图表目录 图 1 食品饮料行业与沪深 300 走势图（2021/1/1-2021/4/30） 5 图 2 申万一级行业涨跌幅对比（2021/1/1-2021/4/30， ） 5 图 3 食品饮料个子行业涨跌幅对比（2021/1/1-2021/4/30，%） 6 图 4 社零总额当月同比增速与实际增速（%） 8 图 5 社零总额累计同比增速与实际增速（%） 8 图 6 食品饮料类社零数据当月同比增速（%） 8 图 7 食品饮料类社零数据累计同比增速（%） 8 图 8 一年内大米零售价格走势（元/公斤） 9 图 9 一年内白条猪批发价格走势（元/公斤） 9 图 10 一年内大白菜批发价格走势（元/公斤） 9 图 11 一年内食糖零售价格走势（元/公斤） 9 图 12 一年内主产区生鲜乳平均价格走势（元/公斤） 9 图 13 一年内瓦楞纸价格走势（元/吨） 9 图 14 茅台营收占酱酒板块收入比重（%） 11 图 15 除高端酒以外的白酒企业的省外收入贡献度对比（2019 年） 12 图 16 2 013-2021 年休闲食品行业销售额和增速 13 图 17 我国休闲食品行业 CR5（%） 13 图 18 各子行业 5 年 CAGR（%） 14 图 19 各子行业 CR5（%） 14 图 20 各国休闲食品人均消费量（kg） 14 图 21 消费者城市等级占比（%） 14 图 17 我国休闲食品销售渠道占比（%） 15 图 24 消费者购买零食关注的因素（%） 15 图 25 消费者购买零食关注的因素（%） 16 图 26 常温牛奶领域伊利、蒙牛 CR2 变化（%） 17 图 27 酸奶领域伊利、蒙牛 CR2 变化（%） 17 图 28 低温鲜奶市场份额（%） 17 图 29 低温酸奶市场份（%） 17 图 30 国内奶酪市场规模及增速（亿元，%） 18 图 31 2020 年乳制品子行业增速（%） 18 图 32 中国奶酪市场 CR5（%） 18 图 33 不同国家奶酪制品购买比例（%） 19 表格目录 表 1 食品饮料行业绝对涨幅与沪深 300 绝对涨幅的比较 6 表 2 各子行业与沪深 300 绝对涨幅比较（2021/1/1-2021/4/30，%） 6 表 3 行业个股涨幅前五位（2021/1/1-2021/4/30，去除新股） 7 表 4 行业个股跌幅前五位（2021/1/1-2021/4/30，去除新股） 7 行情回顾 截止至4 月30 日，沪深300 指数较年初下跌1.68?，食品饮料申万行业指数下跌2.37?， 跑输大盘 0.69 个百分点，在申万 28 个一级行业中排名第十九。 1.1.2021 年上半年行业二级市场表现 食品饮料行业今年上半年经历大起大落，春节前，由于春节行情的推动和市场资金的青睐，行业指数走势持续向好。春节后，在资金风格转变和前期大涨带来的估值过高等不利因素影响下，行业指数急速下跌，但随着年报和一季报的陆续公布、业绩的强力支撑和超跌反弹的需要，行业指数在 3 月下旬出现反弹。 图 1 食品饮料行业与沪深 300 走势图（2021/1/1-2021/4/30） 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% 120000.00 100000.00 80000.00 60000.00 40000.00 20000.00 21-0121 21-01 21-01 21-01 21-01 21-02 21-02 21-02 21-02 21-03 21-03 21-03 21-03 21-03 21-04 21-04 21-04 21-04 成交金额 食品饮料(申万) 沪深300 资料来源：Wind， 图 2 申万一