金控牌照落地下发，金融业态步入新时代.docxVIP

目录索引 事件：金控集团落地，中信、光大先行 5 《金融控股公司监督管理试行办法》主要内容 5 一、监管体现出了整合金融资源，提升机构经营稳健性和竞争力的发展方向 7 二、开放多项举措已加速落地，下一步推进大综合金融机构已势不可挡 9 三、中国金融控股型混业模式已初步具备前期条件 10 （一）当前国内不同体系金融业务已有交叉 10 （二）国内金控集团已初步具备试点成效 11 （三）金融混业与金控模式已多次提及 13 四、大金控模式有望助力券商、银行、保险等业务发展更上一阶 14 五、风险提示 17 图表索引 图 1：中国台湾“纯粹型金融控股公司”经营管理模式 8 图 2：中国台湾混业经营下金融机构监管构架 8 图 3：中国目前的金融业务交叉模式 11 图 4：中国金控模式发展历史阶段 11 图 5：光大集团/中信集团/中国平安总资产规模(亿元) 13 图 6：光大集团/中信集团/中国平安净资产规模(亿元) 13 图 7：光大集团/中信集团/中国平安收入规模(亿元) 13 图 8：光大集团/中信集团/中国平安净利润规模(亿元) 13 图 9：台湾金融业贡献GDP 比重不断上升（%） 14 图 10：金控出台后金融机构整体发展加速 14 图 11：台湾券商数量 15 图 12：台湾证券业ROA 和 ROE 15 图 13：金控系券商资产占比不断提升 15 图 14：金控系券商利润占比不断提升 15 图 15：券商市场集中度（从总资产占比看） 16 图 16：台湾券商ROE 16 图 17：台湾以券商为主体的金控公司相对非金控系综合型券商享受估值溢价 16 表 1：《金融控股公司监督管理试行办法》主要内容 6 表 2：2018 年以来对外开放意见/政策一览 9 表 3：中国目前的较大金融控股集团 12 表 4：大综合性券商以金控系券商为主 15 事件：金控集团落地，中信、光大先行 6月4日，中国人民银行根据《国务院关于实施金融控股公司准入管理的决定》 《金融控股公司监督管理试行办法》（下称金控办法）等规定，受理了中国中信有限公司、中国光大集团股份公司关于设立金融控股公司的行政许可申请。 中国中信有限公司设立金融控股公司，中国中信有限公司持股100%；6月4日，中国中信股份有限公司（00267.HK）发布公告称，依据中国人民银行最新监管要求，本公司全资附属公司中国中信有限公司拟新设立一家金融控股附属公司，以持有其从事金融服务的附属公司及联属公司之股本权益。中信金控成立后，本公司将根据监管要求转让其持有的从事金融服务的附属公司（包括中信银行、中信证券、中信信托、中信保诚人寿保险有限公司、中信消费金融有限公司等）之股本权益及其持有的相关资产至中信金控。 中国光大集团股份公司设立金融控股公司，中央汇金投资有限责任公司持股 63.16%；财政部持股33.43%。 中信集团、光大集团是国务院批准的支持国家对外开放和经济发展的大型金融控股企业集团，两家集团是“国家队”，且股权结构清晰、风险可控、治理完善，因此两家作为首批企业申请设立金控。这也意味着金控公司治理在新框架下进入实操阶段。 《金融控股公司监督管理试行办法》主要内容 2019年7月26日晚，中国人民银行发布《金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）。《办法》的出台，标志着我国开始搭建起对金控 公司的全面系统性监管框架；旨在治理现阶段发展乱象、防范系统性金融风险。推进能满足各类企业和消费者对多元化金融服务的需求的大型综合化金融机构的规范形成、治理、和发展。 主要内容包含： 借鉴国际经验，明确金控定义。立足我国实际，将金融控股公司定义为依法设立，对两个或两个以上不同类型金融机构拥有实质控制权，自身仅开展股权投资管理，不直接从事商业性经营活动的有限责任公司或者股份有限公司。 进一步规范了金融控股公司设立条件和设立流程，对设立标准、控股股东资质、资金来源、申请和审批流程均进行规范。 强调应完善治理结构和细化风险治理要求。 强调发挥协同效应，所控机构之间可以共享客户信息、销售团队、信息技术系统、运营后台、营业场所等资源。 2020年9月16日，央行正式发布《金融控股公司监督管理试行办法》，自2020年11 月1日起施行。已具备设立情形且拟申请设立金融控股公司的机构，应当在《金控办 法》正式实施后的12个月内司。 向人民银行提出设立申请，经批准后，设立金融控股公 针对反馈意见分析研究，并采纳吸收了其中大多数意见，如对金融控股公司股东实施差异化要求、延长提交金融控股公司设立申请的时限、放宽金融控股公司法人层级要求、豁免新设金融控股公司成为金融机构股东的部分资质条件、提高对违规行