海外并购战略动因及启示——以腾讯并购Riot Games为例.pdfVIP

海外海外并并购购战战略略动动因因及及启启示示 ——以腾以腾讯讯并并购购Riot Games为例为例 摘要摘要：：腾讯作为我国最早的海外投资企业，选择腾讯并购Riot Games典型案例，分析了其并购过程及动因，以期为今后 研究企业参与海外并购提供借鉴，从而进一步提升企业海外并购理论范畴研究的深度。 关键关键词词：：海外并购，腾讯，发展战略 海外并购包括海外兼并和海外收购，是指并购的企业为了优化企业内部资源，通过相关交易的方式获得被并购企业的部 分或全部资产，进而获得对该企业的绝对控制权，其实质就是企业主体不断转换的过程。海外并购似乎只是将并购方由国内 企业换成国外企业，只是在国内并购的外在延伸。事实上，海外并购涉及两个或两个以上国家的市场和法律体系，相较于国 内合并，其属于并购行为和对外投资双重组合，情况更为复杂。海外并购可以通过现金支付或者买卖股权，也可以通过发行 债券方式来完成并购。此外按照并购双方行业的不同，海外并购可分为三种类型：如果是同一领域同样产品的海外并购为横 向并购；相反如果海外并购双方所在行业毫无联系则为混合并购；如果并购双方扮演的是供应商和客户的角色即生产同一产 品但处于生产产品的不同位置，那么称之为纵向并购。现阶段，全球大部分的海外并购都属于横向并购。通过横向并购可以 重新发掘新的、具有旺盛生命力的市场增长点，因此其也逐渐成为企业海外投资的首要选择。 11 并购并购事事件件背背景景及及过过程程 1998年11月，以马化腾为代表五位创始人共同成立了深圳市腾讯计算有限公司。腾讯公司于2004年6月16日在香港联交 所主板公开上市成为中国目前规模最大的互联网综合服务提供商之一。腾讯之所以能在短短时间里迅速崛起，与其制定的长 期战略有密不可分的联系。2011年腾讯并购Riot Games，当时游戏市场也正面临转型问题即从粗放式的行业逐渐想要实现行 业的细分。为了向游戏行业细分领域渗透发展，腾讯采用海外并购方式，提高自身业务的竞争性以此来调整收入的结构。 腾讯收购Riot Games采取分步进行，徐徐渐进，从而降低了各种不确定的潜在风险。2008年Riot Games公司融资不足， 腾讯通过认购其22.34%的股份，取得了该公司的游戏代理权。到了2011年腾讯根据自身的战略规划选择第二次增持Riot Games的股票，腾讯共认购Riot Games92.78%的股份，拥有其绝对控股权。并购的前提是腾讯只负责中国地区的运营，不得 干涉原有游戏开发项目以及研发团队成员。此次交易腾讯花费了2.31亿美元的现金和1.55亿美元的现有股权认沽期权，还授 予优秀员工200万股份作为员工激励。虽然腾讯不干涉目标公司游戏开发项目的研发，但因为腾讯对其绝对控股，弥补了研 发能力不足的短板，丰富其在网络游戏领域的产品布局。 22 腾讯腾讯并并购购RRiioott GaGamm s公s公司司的的动动因因 2.1 腾讯游戏市场自身发展战略需要 腾讯发展初期凭借QQ通讯软件的直接用户导入自主研发的休闲游戏中，迅速拥有庞大的活跃账户基数，将社交软件游戏 相结合，获得良好的市场反应。紧接着腾讯又通过获得国外优质网络游戏的代理权，因优质的网络游戏受到消费者追捧，腾 讯的营业收入直线上升，同时也积累了运营游戏的经验。但随之也伴随着游戏同质化、产品周期短等问题，腾讯逐渐认识到 自主研发游戏项目的重要性，腾讯游戏大多是靠代理游戏实现收入快速的增长，自主研发的QQ游戏缺乏技术门槛，项目吸引 度不高，不利于游戏品牌的形成。而外部竞争越发激烈，相较而言，市场份额占据第二的网易游戏则拥有较多自主研发游戏 项目。比如网易旗下“西游”系列产品结合中国传统文化自主研发出来，在中国市场极具潜力，消费者对其依存度较高。从 内部管理来看，虽然腾讯游戏通过社交软件捆绑休闲游戏获得基础庞大的账户基数以及通过代理一些极具市场的网络游戏， 获得了不可复制的成功