上市券商中报业绩预增事 件点评.pdfVIP

行业点评报告 1、各业务保持增长，中报业绩有望超预期 1.1、经纪：财富管理转型不断深化 日均成交额同比增长，市场活跃度持续上行。2021 年以来市场活跃度持续上行， 2021H1 市场日均股基成交额9778 亿元，同比+21% ，高基数下仍有所增长，市场活 跃度提升下，驱动券商经纪业务有所增长。 图1：2021H1 市场日均股基成交额同比+21% 数据来源：Wind 、开源证券研究所 财富管理转型深化，代销金融产品增长预计延续高增长。券商传统经纪业务逐渐向 财富管理转型，同时伴随公募市场大幅增长，券商代销金融产品业务迎来高增长， 2020 年证券行业代销金融产品收入+ 149%。2021 上半年公募市场持续增长，2021H1 非货基新发1.6 万亿份，同比+53% ，我们预计截至6 月末，偏股型基金保有规模有 望达 7.84 万亿，同比+86% ，较年初+22% ，同时随着券商财富管理转型深化，代销 金融产品预计延续高增，我们预计 2021H1 上市券商代销金融产品收入同比+ 135% ， 占经纪业务收入比重有望从2020 年的9.2%提升至 12.6%。 图2：2021H1 非货基新发1.6 万亿份，同比+53% 图3：全市场非货基保有量持续上行 数据来源：基金业协会、开源证券研究所 数据来源：基金业协会、开源证券研究所 第二批公募基金投顾资格获批，财富管理转型提速。根据券商中国等媒体报道，目 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 14 qNqMpNuMwOaQ8Q7NsQrRsQnMlOoOrOfQqQvMaQqQvNuOsQmOuOsQrP 行业点评报告 前东方财富证券、平安证券、国金证券、东方证券等多家券商获得公募基金投顾资 格，基金投顾是买方模式的重要牌照，有望成为券商财富管理转型的重要抓手。公 募基金投顾试点逐步走向常规化，预计将有更多机构获得试点，投顾模式利于销售 机构向以客户为中心的买方模式转型，提升投资者获得感，券商盈利性提升，加快 财富管理转型步伐。 1.2、投行：IPO 规模持续上行 IPO 融资规模和单数持续上行。自科创板注册制以来，IPO 承销规模持续增长， 2021H1IPO 承销规模2 109 亿元，同比+51% ，上半年IPO 单数259 单，同比增加128 单，IPO 规模和单数持续上行，驱动投行业务保持增势。 图4：2021H1IPO 规模持续上行 图5：IPO 单数整体保持增长 数据来源：Wind 、开源证券研究所 数据来源：Wind 、开源证券研究所 头部券商