20210713-广发证券-康德莱-603987-穿刺器械业务持续向好，医美板块蓄势待发.pdfVIP

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2021-07-14 发布于重庆
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[Table_Page] 公司深度研究|医疗器械Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 康德莱（603987.SH ）公司评级买入当前价格 22.78 元穿刺器械业务持续向好，医美板块蓄势待发合理价值 34.04 元报告日期 2021-07-13 [Table_Summary] 核心观点： [Table_BaseInfo] 基本数据  公司传统穿刺业务持续向好，多品类产品升级助力实现量价齐升。国总股本/流通股本（百万股）441.57/437.96 内慢病管理、健康体检等理念逐渐得到重视，胰岛素笔针、采血针等总市值/流通市值（百万元） 9939/9859 产品市场前景广阔。临床需求不断升级推高公司安全注射器等高端产一年内最高/最低（元） 30.92/13.54 品占比，持续提升公司毛利率。当前海内外新冠疫苗注射需求旺盛， 30 日日均成交量/成交额（百万） 11/283 公司积极扩产并随市场需求及时调整海内外产能配属，短期内迅速提近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） 0.27/62.41 升注射器销量的同时有望打通新的销售渠道，长远提升公司市场份额。  留置针在各省集采中表现优异，产品快速放量的同时改善公司盈利能 [Table_PicQuote] 相对市场表现力。国内穿刺针市场整合基本完成且产品同质化较高，在集采逐步铺开的大背景下，如何降低生产成本渐渐成为各厂商竞争的主要焦点。 79% 59% 公司成本控制能力优异，留置针单位生产成本明显低于行业其他公司， 38% 从而在留置针集采中大放异彩，市场份额有望后来居上，且集采中标 18% -2% 价格并未对公司产品造成降价压力，公司盈利能力将进一步得到提升。