传媒资本运营回顾与反思.docxVIP

? ? ? ? ? 2012 2014年传媒资本运营回顾与反思 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 所谓传媒资本运营，就是将传媒所拥有的可经营性资产，包括和新闻业有关的广告、发行、印刷、信息、出版等产业，也包括传媒经营的其他产业部分，都视为有经营价值的资本，通过价值成本的流动、兼并、重组、参股、控股、交易、转让、租赁等途径进行运作，优化传媒资源配置，扩张传媒资本规模，进行有效经营，以实现最大限度增值目标的一种经营管理方式。［1］由于特殊的社会环境、政策局限、产业属性等诸多原因影响，目前我国传媒市场发展尚不成熟，传媒业融资、投资能力较弱，资本积累存在不足，相较于世界发达国家，我国传媒业整体实力较薄弱。 近几年，互联网的蓬勃发展正迅速改变着中国的传媒生态，传统媒体行业面临着受众转移、广告收入下滑等严峻挑战，由此催生我国传媒产业资本运营新格局的出现。十七届六中全会之后，国家在财政、税收、信贷、资本市场等层面出台一系列政策措施，为传媒文化产业发展提供支持和保障，推动中国传媒产业大繁荣、大发展。2012—2014年，我国传媒产业资本运营渐趋成熟，产业化、集团化进程逐渐加快，资本规模不断扩大，产业链不断延伸，这对于我国传媒产业抵抗西方传媒的冲击，巩固国内传媒市场具有重要意义。 一 同业合并与资产重组成为传媒资本运营的重要方式 2012—2014年，同业合并与资产重组成为转型阶段我国传媒市场资本运营的重要方式。在激烈的传媒市场竞争中，传媒资本纷纷通过重组合并等方式强强联合，巩固资本，以获得良好的生存之地。这其中既有互联网行业的强势合并，例如优酷网[1]、土豆网[2]两大视频网站合并，又有传统媒体行业的优势重组，例如解放日报报业集团和文汇新民联合报业集团整合重组为上海报业集团，还有像中视传媒[3]、华闻传媒[4]等大型国有、民营资本控股的传媒集团的资产重组收购（见表1）。 视频网站是随着互联网发展而兴起的集发布、分享、下载等服务于一身的网络媒体，但由于同质化问题严重，影视剧版权价位水涨船高，视频网站的生存环境一度非常艰难。我国视频服务网站多以民营企业为主，优酷和土豆也不例外，合并之前，二者的竞争一直处于白热化状态，而这种状态所带来的损耗也是必然的。合并后的优酷土豆集团，其资本运营能力和抗风险能力都有了极大的提高，《2013年中国网民网络视频应用研究报告》显示，从视频网站用户规模来看，优酷土豆以70.4%的用户规模稳居中国视频网站行业第一位。[5] 2013年10月，解放日报报业集团和文汇新民联合报业集团合并，成立上海报业集团，成为我国传统报业集团改革的先锋。上海报业集团成立后，其所属的解放日报社、文汇报社、新民晚报社恢复报社独立建制，实行党委领导下的总编辑负责制，通过体制机制的调整改革，凸显主要报纸的内容和特色优势，加快传统媒体和新媒体融合发展。[6]上海报业集团自建的“澎湃新闻”[7]“界面”[8]“上海观察”[9]三大新平台项目定位清晰，品牌效应显著。这些调整有助于实现内容生产与经营管理的分开，在确保政治属性的前提下保证了集团的企业化运营。 华闻传媒投资股份有限公司是一家涉及传媒、咨询、电商、燃气、投资、贸易等多个经营领域的综合性投资企业，其主要股东为国广环球投资股份有限公司[10]。华闻传媒对资源的垂直整合表明，通过发行股份实现企业资产重组是传媒企业进行资本运作的有益尝试。但资本市场同样存在各种风险和不确定性，并非所有的收购重组都一帆风顺。2013年底，中视传媒对金英马影视[11]的收购终止。由中央电视台控股的中视传媒发布声明称，这是“由中视传媒在综合考虑行业市场的变化以及本次交易的各种风险因素后与交易对方协商决定的，在终止前交易双方仍存在部分条款未达成一致的情况”［3］。 面对新的媒介生态，传媒领域需要面临严酷的市场考验，而中国传媒的意识形态属性以及政策的相对不完善则导致了中国传媒产业的抗击能力薄弱。在中国传媒产业面临生存困境之时，企业合并具有抱团取暖的效果，可以增强原始企业的抗风险能力，并可为企业的后续发展留出珍贵的喘息时间；资产重组作为合并或收购的前奏或结果，是传媒企业对相关资源的重新布局，有利于企业寻找新的生长空间。因而，企业合并与资产重组对于传媒产业的资本运营具有关键意义。但同时，我们应该警惕合并和重组过程中存在的风险，只有在权衡市场环境变化与企业自身承受能力的基础上，才能做出有利于企业发展的判断。 表1 传媒产业同业合并与资产重组典型案例 续表 二 跨行业收购成为传媒资本运营的新趋势 当前，我国传媒产业正处于产业整合和集团化发展新时期，大量境外资本和民营资本的流入促使传媒产业市场资本和人力资源经历大规模的重组分配。产业融合发展趋势的加快，使得传媒业在同行业、同地域的并购重组中，不断探索新的