双高特征下国有股权与企业绩效的关系——基于群际冲突视角.docxVIP

双高特征下国有股权与企业绩效的关系——基于群际冲突视角 摘要：实践经验证明，采用引入国有股权的混合所有制改革战略的民营企业并不一定都能获得高的企业绩效，制约民营企业混合所有制改革战略发挥作用的因素有哪些，目前学术界并没有明确的结论。本研究基于高阶梯队理论，提出了民营企业引入国有股权的混合所有制改革战略的效果将受到高管团队特征影响这一观点，并构建了高管团队教育异质性和高管团队政治关联特征情景下国有股权比例与企业绩效关系的二阶交互模型，研究结果显示：虽然高管团队高的政治关联特征能够显著正向调节国有股权比例与企业绩效的关系，但这一效果会被高管团队高的教育异质性和高的政治关联特征所引起的团队内部的群际冲突效应所抑制。根据研究结果提出实施混合所有制改革战略的民营企业实现高企业绩效的两个策略：企业高管团队的政治特征与引入国有股权的混合所有制改革战略相匹配；适当调整高管团队成员的结构特征，以缓和团队内部的群际冲突。 一、引言2019年12月22日，中共中央、国务院印发的《关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》明确指出：进一步放开民营企业的相关市场准入，进一步完善民营企业直接融资的支持制度。同年12月12日，国资委发布《关于中央企业加强参股管理有关事项的通知》强调：对参股国有股权要注重参股投资回报的管理，定期对参股的国有权益进行清查，核实分析参股收益和增减变动等情况。随着企业股权结构的市场化，国有股权在企业中的作用以及权益的保障越来越受到政府和学术界的关注。近年来，引入国有股权的混合所有制改革逐渐成为民营企业体制改革研究的一个热点问题已有研究表明：高管团队高的政治关联特征有利于帮助企业获得相关的政治资源二、理论与假设（一）国有股权与企业绩效在企业主动适应动态外部环境的过程中，部分民营企业通过吸纳国有股份来获取政治资源，股权结构的改变对于企业来说是一项极其重大战略决策，特别是吸纳国有股份预示着未来很长一段时间企业的战略布局。尽管有研究证明，相比国有企业民营企业在公司运营和治理等方面更有优势H1：国有股权比例与企业绩效正相关。（二）高管团队政治关联的调节作用从资源基础理论视角看，企业生存与成长所需要的众多资源均掌握在政府及其利益相关者手中，企业通过满足政府需求、积极响应政府政策导向和构建团队的政治关联等方式来获得政府所分配的关键资源，这已成为企业重要的战略行为企业所处制度环境的区别决定了其政治关联的意义，企业所有制形式的不同决定了其对政府依赖程度和依赖形式的不同H2：高管团队政治关联越强，就越能够提升国有股权比例对企业绩效的正向作用。（三）基于高管团队特征的群际冲突假设高管团队的教育水平特征对企业的战略决策会产生影响。基于以上对高管团队教育水平的异质性特征综述可知，高管团队教育水平的异质性越大，对企业绩效的正向影响作用就越强。那么，当高管团队同时具备教育水平高的异质性和高的政治关联特征时，政治关联特征是否仍然具有正向调节国有股权比例与企业绩效关系的作用？要回答这一问题就需要将高管团队教育水平的异质性作为一种特有的情景，并借鉴社会认同理论进一步研究。社会认同理论最早来源于社会认同理论组织间的冲突与合作理论，该理论认为群体成员如何对待彼此取决于群体及其成员保护和促进群体的特有属性的可能性，这些可能性依赖于群体间地位差异的稳定性和合法性、群体之间的相互渗透和个人成功流动的前景，以及改变或维持现状的对抗方式的存在基于社会认同理论的社会分类过程：高管团队成员拥有的不同政治关联特征和教育水平特征将导致团队成员的职业经历、价值观和文化特征的差异，从而使得具有共同特征的成员将自己与不同特征的成员区别开来，形成不同的群体，进而产生群际比较和群际冲突，这种冲突的直接效果就是在战略决策上的差异，这一冲突将弱化高管团队政治关联对国有股权比例与企业绩效关系的正向调节作用。基于此，提出以下有竞争性的假设：H3a：高管团队教育水平高的异质性将抑制高管团队政治关联对国有股权比例与企业绩效关系的正向调节作用；H3a：高管团队教育水平高的异质性将增强高管团队政治关联对国有股权比例与企业绩效关系的正向调节作用。基于以上理论分析构建本研究的理论模型（如图1）。三、研究设计（一）样本的选择和数据收集本研究设置了以下样本选取条件。首先，由于本项目的研究视角是观察在高管团队教育水平异质性的情景下，高管团队政治关联对国有持股比例与企业绩效关系的影响，这就需要一个长时间的面板数据对相关变量进行分析，因此我们选择了2005-2017年持续经营的企业。其次，借鉴（二）变量的设计与测量方法1. 因变量针对企业绩效这一变量的测量问题，学者们根据测量绩效的方法和目的的不同，提出了长期绩效、短