股指衍生品市场概述.docx

? ? ? ? ? 股指衍生品市场概述 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 第一节 股票现货市场概述 现货市场（Spot Market，也常使用Cash Market或Physical Market）是指对与期货、期权、远期和互换等衍生工具市场相对市场的一个统称。与衍生品市场相比，现货市场以当前价格成交并以现金交割[1]。一般来说，衍生品市场是基于相应的现货市场交易品种为标的资产（underlying instruments）开发而来。如股票期货、股票期权其标的物是股票，而债券期货或期权的标的物是相应的现货债券。 就全球金融市场历史而言，现货市场出现时间远早于衍生品市场。特别的，在现货市场中，债券的历史较股票悠久，债券市场的主要部分是公债或政府债券，而且，各国的债券市场几乎无一例外都是从发行政府债券开始逐渐形成和发展起来的。其中最早的债券形式就是在奴隶制时代产生的公债。至1141年，法国就出现了证券经纪商和集中交易的场所。中世纪末期，威尼斯、热那亚尝试发行政府公债，并诞生了政府公债的交易[2]。17世纪下半期，荷兰联省共和国公开发行了一批政府债券，并在阿姆斯特丹交易所上市[3]。后来，欧洲其他国家也纷纷将本国政府债券投放到阿姆斯特丹交易所上市，使得阿姆斯特丹很快成了欧洲最主要的债券市场。到18世纪中后期，英国和法国凭借其资本主义生产和对外贸易的迅