新经济与新金融的发展-账户革命的延展与深化.docx

? ? ? ? ? 新经济与新金融的发展 账户革命的延展与深化 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ·发展的大方向——金融大分流，而非合流 ·“两条腿走路”——账户体系与货币体系 ·账户的“法律革命”——拟人化与法人化 ·账户的“货币革命”——货币需求二元化 ·网络金融的“后台革命” ——“云”、大数据与账户自动化 ·网络金融的“终端革命” ——物联网→智能终端→智能货币 ·数字货币（Digital Currency） ——完美货币的实现 账户体系是现代经济运行的终端，新账户体系一经确立，新经济与新金融随之发生，其带来的革命更是不断地延展与深化，突出体现在法律与货币两个方向上，并推动一系列相关领域产生联动性变革。 从“资金对流”到“金融大分流” ——网络金融发展的大方向 网络金融的出现，意味着金融结构的二元化，带来了许多新的趋势或变化，主要有以下几方面。①资金的来源结构发生分化：大量的线下资金“上线”，线上的“富余”资金又大量地涌向线下，参与线下金融活动，资金在线上与线下间的流动改变了资金来源结构。这主要表现在居民家庭部门或个人的资金运行状况发生改变，开始普遍地参与线上经济或金融，从而搅动了更大的资金规模，形成的新的势能影响到企业部门竞争上线，来争取充足、便利或高效率的资金来源。②资金使用结构发生变化：线上资金涌到线下，刺激了线下资金使用结构的调整与变化，既有时间结构的变化，诸如所谓的倒逼利率市场化，也有空间结构的变化，诸如所谓的网络化下的县域金融。③产品结构的变化：这是资金来源和使用两个方面变化的必然结果，更多的金融产品将致力于消除其线上和线下的差异，以适应金融市场网络化的趋势。④市场结构的变化：在既有金融机构体系之外不断涌现出新兴的网络金融机构，其运营更加依赖网络、“云”、大数据，其竞争力不仅在于更贴近客户，还在于先进的技术装备与新的理念。金融市场的既有界限趋于模糊，彼此渗透或侵入的状况越来越多。⑤以芝麻信用、小微信贷、网商银行等为代表的一系列网上金融供给得到拓展与强化，线上资金的自循环渐趋成势。 这里面既存在资金的“分流”，也存在资金的“合流”，更主要的情形是资金的“对流”，这是线上金融与线下金融之间的竞争与合作的现实关系。现阶段，金融二元化更主要地体现为“资金大对流”，这是一个过渡性的“常态”。当然，在资金对流或合流中，存在许多金融产品线上与线下的汇流，从线下搬迁到线上，或自线上转移到线下。这种驳杂的局面，都以“互联网金融”的名义大行其道。然而，这只是一种过渡的形态。从根本上说，网络金融的发展将导致金融大分流，而非合流。 原因如下。①账户体系的分裂是根本性的，两大账户体系之间的差异将越来越大，而不是缩小，这就从根本上决定了两大账户体系不会出现合流。②货币体系的分裂也是根本性的。当前，线下线上的货币体系是同一的（即中央银行发行的法币），而记账体系是分裂的，故出现了资金的大对流。未来，网络货币的需求将实现突破，网络货币供给将逐步、有效地挤压线下货币，亦即，货币体系的分流将是彻底的，不会出现合流。届时，货币对流将逐步取代目前的资金对流，大量的、频繁的货币兑换将发生。③金融市场体系线上线下的分裂是根本性的。网络金融活动将培育出强大的资金需求，并与线下的资金需求展开强有力的竞争，线上资金自我循环的规模将越来越大，迫使线下资金重新强化与确立自我循环体系。④居民家庭部门或个人的金融活动将主要依托于网络，企业部门的金融活动将趋于多样化，企业部门将发生大的分化，网络经济与金融整体性分化程度加深。 分流的结果是大面积的账户面临死亡与新生，大规模的货币形态经历衰败与兴起。早在网络金融出现之前，类似的情况就屡有发生，是为金融大历史发展的常态。而网络金融的出现带来了新一轮的账户与货币体系的大变迁。 网络金融前行的“两条腿”：账户与货币 如将既有金融体系称作“旧金融”，将网络金融称作“新金融”，新旧之别集中体现在“账户”与“货币”上，“新金融”跑赢“旧金融”也有赖于这“两条腿”。工业经济时代，账户货币打败传统铸币，但是，铸币的合理性没有消失殆尽，依然在一系列的场景中发挥作用。只有到了电子货币时代，特别是全民持有银行账户阶段，铸币才成为整个货币体系的“累赘”。2012年3月，加拿大财政部决定，停止铸造1分币，且回收该币。有调查表明，这将每年为政府节省1100万加元的制造费用，并在清点、储藏、运输等流通环节中为其节省约1.5亿加元。当然，“省钱”只是原因之一。全球铸币当局鲜有真正计较分散的盈利，而是整体评估现钞与铸币体系。1分币退出流通，并不意味着1分币退出计价或结算。加拿大财政部仅拿1分币“开刀”，而不触动其现钞铸币体系的整体，说明货币的继承性同其发展性之间的关系并非可以一刀两断。这也表明，新旧货币之间往往是竞争