消费行业周报：白酒延续涨价趋势，12月线上销售额高增-210111.pdfVIP

天 味 白酒 白酒延续涨价趋势，12 月线上销售额高增 ——消费行业周报 川财周观点 证券研究报告 白酒板块本周白酒板块上涨6.68%，高于大盘上证综指2.79%的涨幅。本周 所属部门 行业公司部 为2021 年1月的第一周，白酒延续涨价趋势。泸州老窖率先对核心单品进行 调整，其中 52 度国窖 1573 经典装团购价建议 1050 元/瓶，零售价建议维持 报告类别 行业周报 1399元/瓶，38度国窖1573经典装团购价建议750 元/瓶，零售价建议999 元 所属行业 食品饮料 /瓶。另一核心单品，处于次高端价格带的百年泸州老窖窖龄酒30 年38 度和 报告时间 2021/01/09 52 度的终端供货价自2021 年 1月25 日起，均分别上调10元/瓶。去年年底 以来泸州老窖几大核心单品接连提价，产品涉及中低端、次高端和高端，从涨 价幅度来看以小幅稳涨为主，幅度在 10%-20%左右。在完善升级产品结构的 分析师 同时，达到挺价市场的目的。泸州老窖旗下国窖1573全系列完成涨价，将有 力推动2021 年Q1 业绩增长。另外52度500ml 内参酒（大师）自1月18 日 欧阳宇剑 起战略价上调 100 元/瓶，团购指导价调整为2580 元/瓶，零售指导价调整为 证书编号：S1100517020002 ouyangyujian@ 2899 元/瓶，且专卖店及团购型客户每月提货数量不超过 10 件。临近春节旺 季，白酒行业持续涨价，能够有效提振经销商信心，促进经销商提前打款，为 春节旺季做准备。 12 月白酒线上销售额高增，茅台持续加大直营投放。据阿里渠道数据显示， 12月白酒线上销售额为18.05亿元，同比增长46.19%，销售量同比下降8.84%， 均价同比增长60.37%。其中茅台12月持续加大线上等直销渠道的投放，线上 销售额实现较大提升，实现销售额 3.85 亿元，同比增长 146.62%，销量实现 同比增长14.28%。茅台在经销商大会上提出稳市稳价，加快渠道库存清理， 强调2021 年元旦春节期间加大茅台酒投放量，尽量满足终端消费购酒需求， 以达到控价稳市的目的。 高端白酒批价持续坚挺。飞天茅台批价本周略有上涨。其中整箱茅台价格约 2930 元，散瓶为2450 元左右，飞天茅台一批价在2960 元左右。由于终端需 求保持旺盛，库存量相对较为紧缺，普遍低于1个月，目前执行 1月配额。泸 州老窖批价在860 元左右，稳定在高位水平，终端库存维持在 1个月左右。 五粮液主要地区批价在 960-970 元左右，渠道库存水平维持在 2-4 周左右。 2021 年流通渠道的普五合同量减少约20%左右，团购渠道将加大投放量。 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28 号中 投资建议：酒企已进入春节备货状态，部分酒企通过停货提价等方式调控渠道 海国际中心15 楼，100034 及价格，为旺季做准备。茅五泸批价持续坚挺，动销情况良好，库存相对较紧 缺。我们认为2020 一季度基数较低叠加2021 春节终端需求较强以及酒企持 上海 陆家嘴环路1000 号恒生大厦 11 楼，200120 续控货涨价，今年一季度高端酒的业绩具备较高确定性，相关标的：贵州茅 台、五粮液、泸州老窖等。 深圳 福田区福华一路 6 号免税商