食品饮料行业:必选类消费持续放大,白酒分化下重点推荐高端白酒-200329.pdfVIP

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行业报告 | 行业研究周报 食品饮料 证券研究报告 2020 年03 月29 日 投资评级 必选类消费持续放大,白酒分化下重点推荐高端白酒 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 行情回顾:板块整体上涨,各子板块上涨幅度均领先大盘 本周 SW 食品饮料上涨 5.91% ,沪深300 上涨 1.52% ,板块领先大盘上涨趋 作者 势。分子行业看,本周调味发酵品上涨最大12.98% ,啤酒行业上涨8.87% , 刘畅 分析师 SAC 执业证书编号:S1110520010001 肉制品行业上涨6.65% ,食品综合行业上涨5.66% ,白酒行业上涨5.02% ,乳 liuc@ 品行业上涨2.78% 。 行业走势图 本周观点:必选类消费持续被放大,白酒分化下重点推荐高端白酒 食品饮料 沪深300 白酒板块迎来估值修复。随着商业步入初步恢复期,高端白酒动销有所增 19% 加,茅台批价也回升至2100 元左右。目前茅台供需格局未变,多重因素共 15% 11% 振有可能会加快提价节奏,需高度关注。另一方面,随着国家对内需提振 7% 3% 政策的不断释放,餐饮等领域或将迎来复苏,带动白酒动销恢复,二季度 -1% 行业有望持续迎来估值修复。 -5% -9% 2019-03 2019-07 2019-11 民生类必选食品仍是当前食品饮料配置重点。一季报集中在4 月份披露, 建议关注业绩有望持续超预期公司,如克明面业、桃李面包。我们本周发 资料来源:贝格数据 布西麦食品和百润股份深度报告,也是受疫情影响相对有限,同时使用场 相关报告 景在不断扩大的品类。 1 《食品饮料-行业研究周报:一季报临 近需精挑细选,持续推荐放大的消费以 国产奶粉或在全球疫情影响下加速实现国产替代。全球疫情下进口粉生产、 及高端白酒》 2020-03-22 运输受到影响,从渠道端草根调研来看,多种头部进口粉品牌陆续出现了 2 《食品饮料-行业研究周报:白酒板块 缺货现象,若疫情得不到迅速缓解,国产奶粉或在此期间加速国产替代进 估值修复,必需食品板块或进一步超预 程。 期》 2020-03-17

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