工程经济学第五章不确定性分析.pptVIP

单因素敏感性分析的基本步骤 计算各不确定性因素对经济评价指标的影响程度。 设定要分析的因素均从初始值开始变动，且假设各个因素每次变动的幅度均相同，分别计算在同一变动幅度下各个因素的变动对经济评价指标的影响程度，变化率β也称灵敏度。 某不确定因素 敏 感 度 系 数 该不确定因素变化率 = 评价指标的变化率（相对基本方案） 单因素敏感性分析的基本步骤 计算各不确定性因素对经济评价指标的影响程度。 ΔXi一－第i个变量因素的变化幅度(变化率)； Yji——第j个指标受变量因素i变化影响后所达到的指标值； Yj0——第j个指标未受变量因素变化影响时的指标值； ΔYj――第j个指标受变量因素变化影响的差额幅度(变化率)。 单因素敏感性分析的基本步骤 确定敏感因素 相对测定法。 按灵敏度的高低对各个因素进行排序，灵敏度高的因素就是敏感因素。 绝对测定法。 假定要分析的因素均向只对经济评价指标产生不利影响的方向变动， 设该因素达到可能的最差值， 计算在此条件下的经济评价指标， 如计算出的经济评价指标已超过了项目可行的临界值，从而改变了项目的可行性，则就表明该因素是敏感因素。 绝对法 －－临界点 ——指不确定因素的极限变化值。 以指标IRR为例说明 。 即该不确定因素使项目财务内部收益率等于基准收益率时的变化百分率。 临界点的高低与设定的基准收益率有关。 对于同一个投资项目，随着设定基准收益率的提高，临界点就会变低，即临界点表示的不确定因素的极限变化值变小； 而在一定的基准收益率下，临界点值越低，说明该因素对项目指标的影响越大，其对项目就越敏感。 序号 不确定因素 不确定因素 变 化 率(%) 项目财务 内部收益率 敏感度 系 数 临界点 基本方案 15.3% 1 建设投资变化 10% 12.6 % 1.77 12.3 % －10% 18.4 % 2.04 2 销售价格变化 10% 19.6 % 2.84 － 10% 10.6 % 3.05 －7.1 % 3 原材料价格变化 10% 13.8 % 0.95 22.4 % －10% 16.7% 0.94 敏感性分析表 注: ①表中的建设投资系指不含建设期利息的建设投资。 ②计算临界点的基准收益率为12%。 ③表中临界点系采用专用函数计算的结果。 单因素敏感性分析图 通过在坐标图上作出各个不确定性因素的敏感性曲线，进而确定各个因素的敏感程度。 纵坐标表示项目的经济评价指标（项目敏感性分析的对象） 横坐标表示各个变量因素的变化幅度（以％表示） 根据敏感性分析的计算结果绘出各个变量因素的变化曲线。 与横坐标相交角度较大的变化曲线，所对应的因素是敏感性因素。 在坐标图上作出项目经济评价指标的临界曲线（如NPV＝0，IRR＝ic等），求出变量因素的变化曲线与临界曲线的交点 交点处的横坐标表示该因素允许变化的最大幅度， 即项目由盈到亏的极限变化值。 15.3 内部收益率（%） -10 +10 16.7 13.8 19.6 +22.4 12.0 0 -7.1 18.4 +12.3 12.6 因素变化率（%） 售价 投资 原材料价格 10.6 评判方法： 用相对测定法时，灵敏度系数越大，即锐倾角越大越敏感； 用绝对测定法时，极限变化值越小，越敏感； 多因素分析时，在指标允许的范围内表明方案可取，以外则不可取。 例】：设某项目基本方案的基本数据估算值如下表所示，试就年销售收入B、年经营成本C和建设投资I对内部收益率进行单因素敏感性分析（基准收益率ic=8%） 解：（1）计算基本方案的内部益率IRR 采用试算法得： NPV(i=8%)=31.08（万元）?0， NPV(i=9%)=－7.92（万元）?0 采用线性内插法可求得： 因素 建设投资 I(万元) 年销售收入 B(万元) 年经营成本 C(万元) 期末残值 L(万元) 寿命 n(年) 估算值 1500 600 250 200 6 （2）计算销售收入、经营成本和建设投资变化对内部收益率的影响，结果见下表 内部收益率% 变化率 不确定因素 -10% -5% 基本方案 +5% +10% 销售收入 3.01 5.94 8.79 11.58 14.30 经营成本 11.12 9.96 8.79 7.61 6.42 建设投资 12.70 10.67 8.79 7.06 5.45 （3）计算方案对各因素的敏感度 平均敏感度的计算公式如下： 年销售收入平均敏感度 = 年经营成本平均