《项目融资作用》.docxVIP

项目融资及在中国的发展情况 一、 什么是项目融资？ “通过项目而融资”还是“为项目而融资”？ 公司融资 项目融资 外国贷款人贷款 外国贷款人 贷款 贷款 一国国 内单位 外国公司 （如适用） 产权与贷款 外国贷款人 一国国 内单位 外国公司 （如适用） 产权 贷款 项目工程的承办单位（合营企业）建设工程项目 项目工程的承办 单位（合营企业） 建设 工程项目 拥有并建设 工程项目 工程项目 英国 英国 clifford chance 法律公司的定义：“项目融资”是指代表广泛的、但具有一个共同特征的融资方式，该共同特征是：第一，在一定程度上依赖于项目的资产和现金流量，贷款人对项目的发起人（在一些例子中，即借款人）没有完全的追索权；第二，贷款人需要对项目的技术和经济效益、项目发起人和经营者的实力进行评估，并对正在建设或运营中的项目本身进行监控；第三，贷款和担保文件很复杂，并且经常需要对融资结构进行创新；第四，贷款人因承担项目风险（经常是政治风险）而要求较高的资金回报和费用。 “ “项目融资”（Project Finance）是以项目的资产、预期收益 或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。 项目融资领域： 能源开发项目 石油管道、炼油厂项目 矿藏资源开采项目 收费公路项目 污水处理项目 通讯设施项目 其他项目 二、 项目融资的基本特征 1、项目导向性 2、有限追索或无追索 3、表外融资 4、较高的财务杠杆 5、独特的风险分担机制 6、复杂的信用担保结构 案例介绍：日照电厂项目融资（教材 272 页） 日照电厂项目：2*35 万千瓦燃煤电厂，由中外双方共同组成合作经营公司，向境外银行借款进行项目的建设和开发。项目静态总投资约 50 亿人民币，其中国外贷款 3.5 亿美元。 合作经营公司（有限责任公司），注册资本 1.5 亿美元，其发起人按出资比例如 下： 中国电力投资有限公司 27% 4050 万美元 山东华能发电股份有限公司 25.5% 3825 万美元 山东省国际信托投资公司 7.5% 1125 万美元 山东省电力公司 7.5% 1125 万美元 日照市经济开发总公司 7.5% 1125 万美元 以色列联合发展有限公司（UDI）12.5% 1875 万美元 德国西门子公司 12.5% 1875 万美元 经营范围：为发电厂筹资、建设、拥有和运行电厂，生产和出售电力。项目合作期为 20 年。合作期满，项目公司注册资本权益无偿转让给中方各投资方。 参与者的权责： UDI 与中国电力投资有限公司共同负责筹集国外贷款，贷款属于不需要中国政府和中国金融机构担保的出口信贷。 买方由德国西门子公司和西班牙福斯特 .惠勒公司作为项目的 设备供应商 为合作公司提供发电设备。 买方 山东电力公司作为项目总承包商，负责项目的建设、施工、运行，并充担 负责购买最低发电量。 三、 项目融资的结构和步骤 假设你现在有了一个项目意向，你该从何入手呢？ 所有权结构 所有权结构 融资模式 融资结构 担保结构 案例分析： 英国北海油田开发项目—发生在 70 年代，9 亿美元无追索权项目贷款，该贷款仅以项目的权益（油田开发权）作为贷款抵押，项目股东英国石油公司不需要为贷款提供项目权益以外的其它信贷支持。 投资结构（所有权结构）：英国国家石油公司联合私营石油公司共同开发，组成了两个实体：英国石化开发公司和英国石化贸易公司。 融资结构： 银行将贷款支付给油田开发项目公司，由后者以产品支付款形式支付给石化开发公司开采石油。 英美两国 12 家银行参与了贷款，贷款金额约 9 亿美元，期限 8 年， 其中宽限期 4 年，分 8 次偿还。 担保结构：1、无英国政府担保；2、英国国家石油公司不提供抵押担保；3、英国国家石油公司同意按国际市场价格购买 51%的石油；4、北海石油项目公司以合资协议的权益和销售合同的权益及石油开采权作为融资的抵押。 英国石化公司 英国石化公司 1.100% 1.100%所有权 英国石化贸易公司 6. 石油销售收入 1.100%所有权 2. 100%控制 英国石化开发公司 5.石油 3.石油开采许可证 5.石油 北海石油 项目公司 4.产品支付款项 3.石油开采许 可证转让合同 3.贷款协议 4.资金 6.债务偿还 银行 A．项目可 A．选择融 A．分析项 A．选择银 A．签署项 行性研究， 资结构，确 目风险因 行、发出项 目融资文 资源、技术 定项目融 素； 目融资建 件； 市场分析 资方式 B．设计项 议书； B．执行项 目的融资 目投资计 B．投资决 B．任命项 及资金结 B．组织贷 划； 策 目融资顾 构； 款银团； C．贷款银 — 初步确 定项目投 问 — 明确融 C．修正项 目投资风 C．起草融