黄金珠宝电商数据专题分析报告：6月同比高增，大促催化+疫后修复延续.docxVIP

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 2012302103302106302109302022 年 07 月 07 日 201230 210330 210630 210930 证券研究报告 消费升级与娱乐研究中心 黄金珠宝电商数据专题分析报告 行业专题研究报告 市场数据(人民币) 18.90 18.90 2314 4485 3399 12896 12965 国金黄金珠宝指数 沪深 300 指数 上证指数 深证成指 中小板综指 8204 7922 7639 7356 7073 6791 6508 国金行业 沪深300 相关报告 1. 《培育钻 Q2 “免疫”属性强， 业绩催化 板块行情-培育钻黄金珠宝业绩前瞻》， 2022.7.3 2.《5 月线上销售环比修复， 重点公司跑赢 大 盘 - 黄 金珠 宝 电 商数 据 月 度 专题 》， 2022.7.1 3 . 《印度 5 月培育钻出口继续高增、加速渗 透-培育钻石月报》，2022.6.16 4 .《20 年疫后黄金珠宝修复几何？-黄金珠 宝周专题》，2022.6.10 5 . 《假期致印 4 月培育钻进口波动、出口继 续高增-培育钻石 4 月月报》，2022.5.18 罗晓婷 蔡昕妤 分析师 SAC 执业编号： S1130520120001 luoxiaoting＠ 联系人 caixy＠ 9 月同比高增，大促催化+疫后修复延续 投资建议 1 5 月以来黄金珠宝终端零售逐步修复：1 ) 5 月零售额同降 15.5%、已较 4 月 的-26.7%明显收窄，预计重点公司下半年修复幅度大于行业。 2 ) 5 月线上 珠宝消费环比修复、6 月同比实现较快增长。 1 复盘 20 年，疫后需求现回补、6 月线上数据初步验证。本轮疫情望加速行 业洗牌、龙头集中度持续提升， Q2 疫情影响业绩预计仍承压、看好 Q3 基 本面及估值修复行情、建议关注周大福、周大生、潮宏基。 大盘： 6 月淘系+抖音同增 40% ，疫后回暖、 5-6 月持续修复 1 6 月疫后回暖+大促进一步催化，淘系+抖音合计销售额 36.55 亿元、同增 40%；Q2 合计销售额 80.83 亿元、较 Q1 增长 8%，5-6 月珠宝线上消费景 气度持续修复。 分渠道，淘系在大促催化下增速转正、同比+71.85%实现高 增；抖音预计受淘系大促分流影响规模下滑、同降 26%。 重点公司跟踪： 头部品牌 6 月增长提速 1 传统黄金： 1 )周大福：6 月淘系+抖音 GMV 同比+40%、环比 4-5 月提速， Q2+30%、较 Q1 放缓。淘系 6 月/Q2 销售额+31%/14%、较 5 月提速， 较 Q1 放缓；抖音销售额 1655 万元，排名第 8。2)周生生：6 月/Q2 淘系+抖 音 GMV+59%/+42%，较 5 月/Q1 均提速；其中淘系 6 月/Q2+50%/+29%、 较 5 月/Q1 均增长提速；抖音 6 月排名下滑、跌出前 10。3 )周大生： 6 月 淘系+抖音 GMV-6%；其中淘系+50%、较 5 月提速， Q2 较 Q1 增速持平； 抖音 6 月销售额同降 35%，排名较 5 月持平。4)潮宏基： 6 月淘系+抖音 GMV-22%；其中淘系+12%、较 5 月提速， Q2 较 Q1 增速放缓；抖音排名 靠前、 6 月略有下滑。5 )老庙： 6 月淘系+抖音 GMV+33%；其中淘系 +45%、较 5 月改善， Q2 较 Q1 增速持平；抖音 6 月销售额- 12%、排名较 5 月下滑。6) 中国黄金： 6 月淘系+抖音 GMV-26%；其中淘系+187%，Q2 较 Q1 增增长提速；抖音 6 月排名蝉联第一，但销售额-56%。7 ) 菜百：6 月淘系+抖音合计销售额+32%，Q2 增速较 Q1 提速；淘系+23%、较 4-5 月 放缓， Q2 增长较 Q1 持平；抖音较 5 月排名大幅提升至 56 名。 1 天然钻石： 1 ) DR：6 月淘系销售额 0.22 亿元， -25%，较 4-5 月降幅收 窄； Q2 同比降 44%、较 Q1 转负。2 ) I do：6 月淘系销售额 0.13 亿元，- 66%，较 4-5 月降幅扩大；Q2 较 Q1 降幅扩大。 3) 克徕帝：6 月淘系销售 额 0.22 亿元，+70%，较 4-5 月增长提速；Q2 较 Q1 增速放缓。4) De beers：6 月淘系销售额 100 万元，+17%，较 4-5 月增速放缓；Q2 较 Q1 增 速转正。 1 培育钻石： 1 )小白光：6 月淘系销售额+241%