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水产养殖行业之天马科技研究报告：鳗鲡产业链盈利预计大幅提升 1. 天马科技：深耕特种水产饲料，延伸鳗鱼养殖产业链 1.1 特种水产饲料业务奠定公司产业发展基石 天马科技成立于 2002 年，历经近二十年的发展，已形成融合特种水产、畜牧、食品和一二三产业融合发展的大型现代渔牧集团化企业。公司创始人、实控人陈庆堂先生深耕特种水产 饲料近二十年，2017 年公司于上交所上市，同年玻璃鳗配合饲料的成功研发结束了中国鳗鲡 开口饵料只能依靠进口的历史，实现了鳗鲡养殖全程配合饲料化，每年可为我国鳗鲡饲料业节 约生产成本上亿元，并改善养殖环境。 公司的主营产品为特种水产配合饲料，主要应用于鳗鲡、石斑鱼、大黄鱼、龟、等特种水产动物从种苗期至养成期的人工养殖全阶段，是国内特种水产配合饲料品种最为齐全的企业之 一。核心产品鳗鲡配合饲料产品近年来销量稳居全国第一位，大黄鱼、石斑鱼、鲟鱼等多种饲 料产品在国内特种水产配合饲料市场销售中位居前列；公司“健马”牌水产配合饲料是“中国 名牌产品”；旗下还兼有天马食品“鳗鲡堂”烤鳗系列品牌、江西西龙蒲烧烤鳗系列产品；同 时深耕水产品，天马福荣“酷鲜”系列品牌，以大黄鱼、金鲳鱼、石斑鱼等优质鱼类为原材料， 开发了多种冻品水产和熟食品。 特水饲料和畜禽饲料业务是目前主要业务收入贡献者，2020 年合计占 90.19%， 2014-2021Q3，公司营收整体