-6月中国氟化工行业发展分析：原料萤石价格提升，行业高景气有望持续.docxVIP

-6月中国氟化工行业发展分析：原料萤石价格提升，行业高景气有望持续 ??一、氟化工：原料萤石价格提升，行业高景气有望持续 ??氟化工行业自20世纪30年代步入产业化以来，因其产品性能优异、品种多、应用领域广、效益令人瞩目，成为一个发展迅速的重要行业，其产品广泛应用于建筑、汽车、电子电器、航空航天、国防、医药医疗等行业，并且其应用范围随着科技进步正在向更广更深的领域拓展。 ??氟化工产品包括无机氟化物和有机氟化物。无机氟化物是整个氟化工行业的基础，氟化工行业的其他产品均是在无机氟化物的基础上继续加工而成。有机氟化物又主要分为三大类：消耗臭氧层物质（Ozone-DepletingSubstances，简称“ODS”）及其替代品、含氟聚合物、含氟精细化学品。含氟精细化学品主要包括含氟电子化学品、含氟处理剂、含氟添加剂、含氟医药、含氟农药、含氟染料等。 ??氟化工是化工行业的一个重要的子行业，其产品具有高性能、高附加值等特性，应用领域广泛，因而氟化工被称为黄金产业。氟化工行业可分为无机氟化工和有机氟化工行业。其中，无机氟化工产品主要应用于机械、电子、冶金等行业；有机氟化工产品被应用于军工、化工、机械等行业。 ??氟化工行业主要原材料是萤石，是一种不可再生的战略性资源，全球查明的储量约2.7亿吨，南非、中国、墨西哥与蒙古的萤石储量位列世界前四，共计约占全球总量的50.4%。其中，中国萤石储量与南非并列第一，均达到4100万吨，占世界总储量15.19%。 ??尽管我国的萤石储量仅占全球总量的16%左右，但产量和出口量却长期占据全球总量的50%以上，储采比远低于全球。经过长时期大规模无序开采，目前我国萤石资源以低度矿、难选矿、伴生矿和以前开采遗留下来的大量尾砂矿为主，由于行业资源结构的变化由优变劣，开采方式由露天转入井下深层，萤石生产成本普遍增加。由于萤石具有不可再生性，同时其对下游氟化工产业的重要性与必备性又赋予了其“战略性资源”的重要意义，储采比处于低位不是长久之计，近年来，我国不断采取措施保护国内的萤石资源，政策一方面对出口加以限制，另一方面通过设置高准入标准，限制开采企业数量，环保约束下行业产能出现收缩，进口量增加。2018年我国萤石产量为350万吨，比2017年减少30万吨，同时，进口量达到51万吨，首次由纯出口国转为纯进口国。 ??在成本提高与供应减少的影响下，2018年萤石精粉价格创历史新高达到3800元/吨，全年平均价格为2739元/吨，同比上涨34%，2019年继续维持增长趋势。随着全国范围内化工行业安全环保整治的不断加强，行业准入门槛将升高，萤石供应整体上看将长期趋紧，价格中枢将不断上行，行业景气度将不断提升。 ??萤石下游主要是氢氟酸（占比为53%），2018年我国氢氟酸产量为159.27万吨，同比增长12.58%，需求量为79.26万吨，同比增长3.13%。氢氟酸腐蚀性很强，生产和运输具有较高的危险性，近年来有效产能逐年减少，行业集中度不断提高，而氢氟酸的下游为氟烷烃（占比为65%），氟烷烃主要用于制冷剂，目前第三代制冷剂HFCs正在逐步取代第二代制冷剂R22，HFCs主要包括R134a、R125、R32和R410a等，第三代制冷剂对氢氟酸的吨耗更大，随着其市占率的提升，对氢氟酸的需求也会不断增多。 ??第三代制冷剂为“超级温室气体”，根据《蒙特利尔议定书》第28次缔约方会议通过的关于削减氢氟碳化物的修正案，美国等发达国家将从2019年起削减HFCs的使用量，包括中国在内的100多个发展中国家将从2024年开始减少使用量。我国作为HFCs的主要生产国，计划于2024年开始冻结HFCs的消费和生产，基准为2020年至2022年的平均量，为了抢占配额，许多厂家新增了HFCs的产能建设。据统计，R125规划新增产能超过10万吨，R32更是达到25万吨，超过了目前的产能，第三代制冷剂投产的增加将大大扩大对氢氟酸和萤石的需求。同时，发达国家计划自2019年就开始减少HFCs的使用，而制冷设备的更新一般需要8年以上的时间，海外的第三代制冷剂供给缺口将不断扩大，我国作为全球最大的生产国，出口有望持续走高。 ??我国的制冷剂行业在经历了2009-2011年的景气高点后，由于大量产能投放导致产能过剩，产品价格持续下行，行业景气度下降，企业盈利能力亦下滑。随着行业的长期低迷，部分落后产能开始逐步退出，行业去产能的进程初步展开。目前第三代制冷剂R134a、R32和R125等产能退出幅度均在20%左右。随着产能的逐步退出以及需求的增长，第三代制冷剂的开工率已普遍恢复到70%以上水平，企业盈利有所提升，行业景气有望复苏。 ??二、氟化工行业发展趋势 ??我国氟化工产业在氢氟酸、氟化盐、HCFC、HFC、含氟中间体领域已达到或接近国际先进水平，