2022年航天宏图研究报告.docxVIP

2022年航天宏图研究报告 1.自波士顿矩阵延伸，四重进阶明确成长路径 公司扎根于卫星应用产业，伴随对“第二增长曲线”的不断追求，2008 年成立至今 已成长为国内卫星应用与运营服务领军。按照产业发展阶段以及交付模式的升级迭代，公 司陆续推出了空间基础设施规划与建设、行业应用服务以及云服务三条产品线，分别对应 波士顿矩阵中金牛、明星、问号象限，当前的业务体系充满活力且富有韧性： 空间基础设施规划与建设：受益于《高分辨率对地观测系统》、《国家民用空间基础 设施建设》等多项国家重大战略工程，经过十余年的技术攻关，公司自主研发的 PIE 产品 已达到国际先进水平，在民用遥感卫星地面应用系统设计领域处于绝对领先市场地位。未 来民用遥感卫星将继续大量发射，基础设施仍然是公司重要的现金牛业务。 行业应用服务：公司核心产品 PIE-Engine 平台已从单一的多源遥感数据处理工具， 发展成为承载海量地球观测数据、开展时空智能分析、实现物理世界孪生建模的新一代数 字地球平台；基于平台形成的解决方案覆盖自然资源、应急管理、生态环境、气象海洋、 农业林业、环境咨询、水文水利、防灾减灾、城市规划等十多个行业，为政府实现信息化 综合治理及国防信息化建设提供空天大数据分析利器。2021 年 PIE+行业收入同比增长 174%，占比达到 86%，是当前的明星业务。 云服务：云化转型方面，公司通过将涉及火情监测、污染格网、黑臭水体、种植规划 等单要素的云产品与城市综合治理需求相结合，研发出城市级遥感云平台，具备地市、区 县、乡镇的全方位服务能力，目前已与鹤壁、嘉兴南湖、黄冈、佛山政府签订整体合作框 架意向协议。借助云服务能力，未来将探索搭建 C 端内容矩阵。云业务增速高，但目前占 比仍小（2021 年云收入增速 81%，占比约 3%），处于波士顿矩阵的问号象限。 沿四大方向进阶，公司向智慧地球领军的成长路径已明确，后续章节将详述： 其一：产业链贯通。从空天信息产业链中下游向上游拓展，加快发展以航天/航空为 主的自主数据源建设，形成“上游自主数据-中游核心平台-下游规模应用”商业模式的全 产业链布局。一方面，顺利完成定向增发，推进建设分布式干涉雷达卫星星座，提供商业 化自主雷达遥感数据源。另一方面，公司已经形成了自主无人机生产和应用体系，可广泛 适用于区县级空间信息获取，公司拟发行可转债助推无人机的生产和落地应用。 其二：应用侧多点开花。在政策催化下，卫星应用业务在资源环境与生态保护、防灾 减灾与应急管理、气象预报与气候变化应对、社会管理与公共服务、城镇化建设与区域协 调发展、脱贫攻坚等方面发挥重要作用，并出现跨行业，多领域的综合应用场景。与此同 时卫星发射制造成本显著降低，从而出现“天基数据更丰富、价格更便宜、应用更广泛” 的行业黄金发展期。当前的高成长赛道，即包括应急/自然资源/水利/农业/特种行业等。 其三：云化转型加速。采用云原生技术架构，引接国内外数十颗卫星数据资源，形成 了全面对标 Google Earth Engine 的数字地球平台，目前注册用户近 7 万。未来，该云 服务平台将以自建商业 SAR 卫星星座、航空遥感网、卫星互联网等为支撑，接入海量空 天感知数据，从而可能衍生出更多新的应用场景和共生生态，在为政企等客户提供行业应 用解决方案的同时，进一步拓展大众应用市场，促进智慧地球云服务生态逐步完善。 其四：管理和营销体系优化。公司自 2019 年上市后开启 IPD 增量绩效管理改革，逐 步形成了行业全面开花，区域全面覆盖的市场格局。营销方面延续“深度挖掘需求，并自 上而下推广”的市场下沉战略，持续建设覆盖全国的营销网络，形成由总部、大区、省办、 城市节点组成的四级营销体系，增强可复制类产品的销售能力。 2.上中下游贯通，构筑产业闭环 2.1 自中游系统起家：空间基础设施规划与建设 公司在产业链中游业务分为空间基础设施规划设计服务与空间基础设施系统建设： 空间基础设施规划设计服务：主要开展涵盖卫星运营中心、卫星星座、数据中心、重 大对地观测基础设施，产业创新基础设施、站网设施等“新基建”范畴的方案论证和咨询 设计服务。且公司在已有的卫星地面应用系统论证设计服务基础上，陆续开展了涵盖卫星 运营中心、行业大数据处理中心、空天地一体化治理平台等专项能力建设在内的咨询设计 论证服务。 空间基础设施系统建设：主提供观测数据分析、云端算力基础，高效算法模型、信息 可视化产品于一体的一站式服务，同时挖掘数据深层价值，为产品提供二次赋能、探索提 高服务质量的方式方法。产品包括自研遥感图像处理基础软件“PIE”、依托 PIE 与北斗 三号卫星体系的基础软件平台“PIE-Map”两者为核心的遥感数据处理系列软件，以及智 慧地球云服务平台“PIE-Engine”