中曼石油研究报告：油服行业景气度提高，油田开采打开成长新空间.docxVIP

中曼石油研究报告：油服行业景气度提高，油田开采打开成长新空间 1、中曼石油：立足石油钻井工程，进军石油勘探开发一体化 1.1.公司简介：以钻井工程为基，进军勘探开发业务 中曼石油：以石油装备制造和钻井工程业务为基础，已成功进军油气 勘探开发领域。公司 2003 年成立且主要从事石油钻机设备制造业务，2011 年逐步进入海外市场，并开始逐步开展钻井工程大包业务，2018 年公司进军石油勘探开发业务，完成新疆温宿项目，参股哈萨克斯坦 坚戈项目、收购岸边项目的国内外布局，成为国内第一家获得国内石 油区块探矿权和向国家申报石油储量的民营企业。 1.2.股权结构：定增募资扩大生产，股权激励看好未来发展 公司实际控制人为朱逢学、李玉池。朱逢学和李玉池是本公司的共同 实际控制人，两者共同控制中曼控股和本公司，并签署了《一致行动 协议》，约定在行使中曼控股股东权利时保持高度一致。二人直接持有 公司 18.27%的股权，并分别通过中曼控股以及共兴投资、共荣投资、共远投资三个投资中心累计间接持股 36.9%，合计持股达 55.17%，为 公司实际控制人。2021 年 4 月成立子公司阿克苏中曼，其主要负责新 疆温宿区块的石油勘探开发项目。董 事长曾任职中石油，行业经验丰富。董事长李春第曾先后担任中原 石油勘探局钻井二公司副经理，中原石油勘探局多种经营管理处处长，中原石油勘探局钻井三公司经理，中原石油勘探局局长等，具有良好 的行业知识储备和积累，现兼任 中曼石油天然气集团股份有限公司董 事长，湖北同相天然气有限公司董事长。 定增募资扩大生产，油气板块未来可期。2022 年 5 月公司发布公告，计划开展非公开发行股票募集资金 16.9 亿元，主要用于温宿区块温北 油田建设项目以及补充流动资金。温宿区块温北油田温 7 区块油田建 设项目拟投入募集资金 13 亿元，主要用于在该区块建设投资钻井工程、采油工程、地面工程等，以形成原油开采能力。公司在温 7 区块油田 投资建设的完成，将为公司后续在其他区块勘探开发打下牢固基础，本次募集资金运用将进一步增强公司在石油产业链上游领域的核心竞 争力、并持续提高公司的盈利水平。 股权激励+员工持股，看好公司未来发展。2022 年 5 月公司发布公告，宣布拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份数 量不低于 500 万股（含），且不超过 800 万股（含），回购价格不超过 23 元/股，用于公司股权激励计划或员工持股计划。随后，公司宣布开 展员工持股计划，以 7.59 元/股价格拟筹集资金总额上限为 4326 万元，持有的标的股票数量不超过 570 万股，约占公司股本总额 4 亿股的 1.42%。 2022 年 6 月，公司发布公告决定实行首次股权激励，激励对象为符合 条件的在公司任职的核心管理层和核心员工等 158 人，行权价格为 15.18 元/股。本次激励计划授予的股票期权数量为 360 万 份，约占本激励计划草案公布日公司股本总额 4 亿股的 0.90%。其中，首次授予股票期权 300 万份，约占公司股本总额的 0.75%，占本激励 计划拟授予股票期权总数的 83.33%，在授权日起满 12 个月后分两期 行权，每期行权的比例分别为 50%、50%；预留授予股票期权 60 万份，约占公司股本总额的 0.15%，占本次激励计划股票期权总数的 16.67%，预留授予的股票期权在预留授权日起满 12 个月后分两期行权，每期行 权的比例分别为 50%、50%。本次股权激励彰显了公司长远发展的信心，有助于公司建立健长效激励约束机制，吸引和留住优秀人才，有 效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，促进公司长远战略目标的 实现。 1.3.盈利情况：勘探开发业务贡献显著业绩增量 公司营收大幅增长，营收结构不断优化。公司业绩受油价影响较大，随着温宿油田开始贡献收入，公司营收结构进一步优化。受疫情蔓延 和油价下跌影响，2020 年公司营业收入较 2019 年大幅下滑，为 15.85 亿元；2021 年油价复苏，带动业绩小幅上行，全年实现营收 17.54 亿 元；2022 年 Q1 营业收入为 6.03 亿元，同比上涨 83.21%，主要受益于 油价持续回暖和温宿油田贡献大量收入。 公司业绩扭亏为盈，利润水平持续复苏。公司业绩大幅提升，单季度 利润超越去年全年，主要是原有销售开始贡献利润。2018 年公司归母 净利润为 0.3 亿元，同比下降 92.4%，主要是因为与俄气签署的巴德拉 项目于 2018 年 Q2 结束，收益大幅度减小，且油服企业进行价格战。2020-2021 年公司归母净利润为-4.86/0.66 亿元，2020 年主要是疫情和 油价暴跌的双重影响，新签项目延时开工，部分项目终止合同；2021 年疫