容知日新专题报告：设备智能运维全环节布局，互联时代迎风起航.docxVIP

容知日新专题报告：设备智能运维全环节布局，互联时代迎风起航 1.容知日新：工业设备智能运维整体解决方案提供商 1.1.设备监测+故障诊断，硬件算法服务一条龙布局 公司于?2007?年在合肥成立，是一家提供设备智能运维平台和设备预测性维护服?务的高新技术企业，具备“软件+硬件”产品开发、平台搭建、模型开发和远程诊断?等技术实力，核心技术及产品体系覆盖底层传感器、智能算法、云诊断服务和设备管?理等全环节，部分产品可实现所需软硬件部件的完全自主研发及生产。目前公司下游?行业主要为风电、石化、冶金、水泥、煤炭等，主要客户有 金风科技、三一重能、中?石油、宝武钢铁等大型知名企业。截止?2021?年?7?月?20?日，公司累计远程监测的设?备超?4?万台，积累各行业故障案例超?4500?例，具有较强的行业经验优势。 公司主营业务为状态监测与故障诊断系统及?iEAM 软件，其中状态监测与故障诊?断系统包括三种系统构架：有线系统、无线系统及手持系统。 有线系统：公司的主营产品，包括有线采集站、传感器、传感器信号线缆等，?主要应用于风电行业。工作原理为：采集工业设备的运行参数→利用边缘计算筛选有?效数据→通过智能监测软件实现数据处理→设备状态现场预警→设备数据加密传输至?云诊断中心→分析师评估分析→故障诊断服务。目前公司有线采集系统所需软硬件产?品已全部实现自主研发及生产，具有监测时间无盲区、无效数据自动筛除、特征值报?警三大竞争优势。 无线系统：可用于监测稳态设备的振动、温度信号，与有线系统相比具有即插?即用，无需布线，维护成本低等优点，稳定性及抗干扰性上略逊于有线系统，适用于?化工、水泥等行业应用。 手持系统：针对于日常巡检及专业点检，用于数据的计划或临时采集，是对有?线和无线系统的补充。 iEAM 软件：面向大型工业企业的智能设备全生命周期管理平台，对设备的备品?备件、故障维修记录等进行信息化管理，借助智能化诊断功能判别设备状态，提升企?业对关键性设备的统筹、规划、管理效率，助力企业降本增效。 依托设备大数据平台搭建远程诊断中心，为客户提供技术支持服务。公司远程?诊断中心获全球三大管理系统认证机构?DNV GL（挪威德国劳氏船级社）认证，并与?美国莫比乌斯研究所合作，提供?ISO18436-2?国际振动分析师培训和组织考试，助力?客户组建专业诊断团队，增加合作深度。 风电行业贡献主要收入，并不断向其他领域深度拓展。风电行业是公司的主营?行业业务，占比近?50%。随着公司业务规模及应用场景的拓展，公司在冶金行业的?营收占比逐年增加，2020?年业务收入占比达到?24%，未来公司将向着复杂应用场景?及现有技术外延的方向发展，如化工、煤炭、水泥和轨道交通等。产品类型方面，有?线系统贡献了主要营收，2020?年占比?64.28%，随着通讯稳定性的增强，公司无线系?统业务逐年扩大，2020?年占比由?2017?年的?13.26%提升至?22.77%。 1.2.营业收入高增长，盈利能力强 下游需求高涨，营收业绩高增。2017-2020?年公司营收和归母净利润复合增长?率分别达到?37.97%和?70.02%。2021H1?公司实现营收和归母净利润分别为?1.43?亿?元和?0.18?亿元，同比增长?55.85%和?10.54%。随着工业生产对于智能化、信息化转?型的需求日益提升，以及公司产品应用领域的不断拓展，营收规模有望进一步扩大。 毛利率维持较高水平，净利率稳步上升。2018-2020?年，公司毛利率分别为?69.60%、71.32%和?68.88%，保持在较高水平。净利率方面，公司从?2018?年的?14.13%大幅提升至?2020年的?28.21%。2021H1公司毛利率和净利率分别为?61.36%?和?27.51%，整体盈利能力持续向好。 费用率保持平稳，费用管控良好。公司正处于成长期，加大了对下游市场的开?拓力度，销售和管理费用逐年增加，但费用率管控良好，2020?年销售和管理费用率?分别由?2017?年的?28.41%和?35.45%降至?2020?年的?22.06%和?26.90%。 1.3.股权结构合理，管理及核心技术团队来自多行业背景 股权结构合理。公司由聂水华、贾维银共同出资设立，其中聂水华直接控股?18.34%，并由安徽科容间接控股?7.08%，总计控股比例为?25.42%，聂水华与贾维银?共同控股比例为?34.5%，两人为公司的实际控制人。 公司管理团队背景涉及精密仪器、软件算法、电气机械、钢铁等多行业，2014?年公司实施了员工持股计划，公司技术及管理骨干通过持有安徽科容的出资份额间接?持有公司?11.63%股权，有助于增强公司员工积极性与稳定性。 2.智造浪潮助推智能运维挖潜，行业成长性显著 2.1.工业互联网赋能企业