第七章项目融资主要模式分析.pptVIP

w第4节 以“生产支付”为 w基础的项目融资模式 w一、概念 是指项目公司完全以产品销售收益的所有权作为担保物进行融资的一种融资的模式。即贷款银行在拥有项目部分或全部产品的未来销售收入所有权的基础上为项目提供贷款。该部分产品收益作为项目融资主要偿债资金来源。项目公司与贷款银行之间签定生产支付协议，充当贷款银行产品的销售代理人。又称为“产品支付”融资模式。 第二十六页，共四十五页。 二、特点 w1、信用保证结构独特 w2、易安排成为无追索或有限追索的形式 w3、融资期限短于项目的经济生命期 w4、贷款银行提供项目的建设和资本费用，不承担生产费用融资 w5、产品支付融资结构中，一般成立一个“融资中介机构” 第二十七页，共四十五页。 三、产品支付模式融资结构图，请简述操作流程 项目投资者 产品 项目公司 市场安排 产品购买者 建设合同 工程公司 产品支 付协议 产品 支付 资金 项目 资产 抵押 销售 收入 融资中介机构 销售代理协议 融资安排 贷款银行 产品支付 协议抵押 生产 收入 债务 偿还 完工担保 建设费用 贷款资金 第二十八页，共四十五页。 第二十九页，共四十五页。 案例分析 1.请指出该项目的投资结构 2.请简述项目的融资模式及其操作流程 3.请设计一个合理的担保结构。 第三十页，共四十五页。 答案要点 1.投资结构（所有权结构）：英国国家石油公司联合私营石油公司共同开发，组成了两个实体：英国石化开发公司和英国石化贸易公司。 2.见P201 3.无英国政府担保；英国国家石油公司不提供抵押担保；英国国家石油公司同意按国际市场价格购买51%的石油；北海石油项目公司以合资协议的权益和销售合同的权益及石油开采权作为融资的抵押。 第三十一页，共四十五页。 第五节 以杠杆租赁为基础的融资模式 是指在租赁融资中，出租人只需投资租赁设备购置款项20%～40%的金额，即可在法律上拥有该设备的所有权，享有如同对设备100%投资的同等税收待遇。设备购置款项的60%～80%由银行等金融机构提供无追索权的贷款解决。出租人以租赁设备作抵押，以转让租赁合同和收取租金的权利作为信用担保。 杠杆租赁 以杠杆租赁为基础的融资模式 是指在项目投资者的要求和安排下，由杠杆租赁结构中的资产出租人融资购买项目的资产，然后租赁给承租人（项目投资者），即以杠杆租赁代替银行贷款的一种融资结构。 第三十二页，共四十五页。 第六章????主要的融资模式 主要内容 设计项目融资模式应考虑的要素 项目融资模式的结构特征 设施使用协议的项目融资模式 产品支付为基础的项目融资模式 杠杆租赁为基础的项目融资模式 第一页，共四十五页。 教学目标 1.在设计项目融资模式时，掌握如何综合权衡各种要素呢？ 2.学会设计以设施使用协议、产品支付和杠杆租赁为基础的项目融资模式。 第二页，共四十五页。 选择项目融资模式应考虑的要素 要素之一 —— 如何实现有限追索 项目的经济强度在正常情况下是否足以支持融资的债务偿还。 项目融资是否能够找到强有力的来自投资者以外的信用支持。 对于融资结构的设计能否作出适当的技术性处理。 第三页，共四十五页。 选择项目融资模式应考虑的要素 要素之二 —— 如何实现分担风险 如何在投资者、贷款银行以及其他与项目利益有关的第三方之间有效地划分项目的风险。 要素之三 —— 如何降低成本 如何利用这些税务亏损降低项目的投资成本和融资成本。 第四页，共四十五页。 选择项目融资模式应考虑的要素 要素之四 —— 如何实现完全融资 需要充分考虑如何最大限度地控制项目的现金流量，保证现金流量不仅可以满足项目融资结构中正常债务部分的融资要求，而且还可以满足股本资金部分融资的要求。 第五页，共四十五页。 选择项目融资模式应考虑的要素 要素之五 —— 如何处理项目融资与市场安排之间的关系 长期的市场安排是实现有限追索项目融资的信用保证的基础。 如何确定项目产品的公平市场价格对于借贷双方来说是处理融资市场安排的一个焦点问题。 第六页，共四十五页。 选择项目融资模式应考虑的要素 要素之六 —— 如何保证近期融资与远期融资相结合 投资者对某个国家或某个投资领域不十分熟悉，对项目的风险及未来发展没有十分的把握，或者是出于投资者在财务、会计或税务等方面的特殊考虑而采取短期融资战略。 大型工程项目的融资一般都是7～10年的中长期贷款，最长的甚至可以达到20年左右。 第七页，共四十五页。 二、项目融资模式的结构特征 w（一）在贷款形式上 w1、有限追索或无追索贷款。 w2、购买一定的资源储量和产品。 w（二）在信用保证方面 w1、贷款银行要求对项目拥有第一抵押权，实现对项目现金流量的有效控制。 w2