第六章国际金融市场与衍生金融工具市场.pptVIP

股票价格指数期货：以约定的股票价格指数作为交易标的的一种期货合约，它利用股票皆格指数的升降来代表期货合约价值的涨跌。 特点：基础资产并非某种特定金融资产，而是没有实物基础的股票价格指数；股指期货交割时不是转移股票所有权，而是采取现金差额的结算；具有极强的杠杆作用，只需要交10%的保证金；可以防范证券交易的系统风险和非系统风险。 应用：股票投资者用来进行套期保值 第三十页，共六十八页。 金融期权的概念及其表现形式 是指买卖某种金融产品选择的权利，即金融期权买方向期权卖方支付一定费用后，获得在合约的有效期内按合约规定的协定价格，向卖方购买或出卖合约规定数量的金融产品，或放弃合约的履行。 第三十一页，共六十八页。 类型： 欧式期权：只能在合约到期日执行。美式期权：可以在合约到期前任何一天执行。 场内交易：有形交易所内，合约标准化；场外交易：银行等地的柜台交易，可以相互协商，也有标准化的趋势。 看涨期权：买进期权，标的金融产品会涨；看跌期权，卖出期权，标的金融产品会跌。 外汇期权：为规避汇率风险；利率期权：为规避利率波动风险。 第三十二页，共六十八页。 外汇期权：是指远期外汇的购买者向出卖者支付一定金额的保险费后，在双方签订合约的有效期内，买方有权按协定价格要求卖方履行合约，或放弃合约的执行。 交易要点：交易单位一定；协定汇率以美元标出；保证金，卖方在签订合同时交纳保证金；保险费（期权费），卖方支付给卖方；交易月份，3，6，9，12 影响外汇期权保险费高低的因素：期权的类型，美式期权高；市场现行汇价水平，现行汇率高，保险费也高；期权的协定汇价，汇价越高，买入期权的费用低，卖出期权的费用高；期权的有效期，有效期长，保险费高；预期汇率波动，波动大，费用高；利率波动大，费用高；供求关系，供大于求，费用低。 外汇期权的应用：套期保值，投机 第三十三页，共六十八页。 利率期权：是指买方向卖方支付一定的期权费后，获得在某一时间按照协定价格买入或卖出一定会数量的债权凭证或利率期货合约的选择权。 种类： 现货期权，以某种固定收入证券作为基础资产的期权合约； 利率期货期权，在利率期货合约的基础上产生的，指期权买方支付一定期权费后，有权在有效期内以协定价格买入或卖出一定数量的利率期货合约的权利。 运用：防范利率风险 第三十四页，共六十八页。 股票期权与运用: 是指股票交易的买方向卖方支付一定的保险费后，获得在规定时间内按约定的价格购买或出售一定数量股票的权利。 也分为看涨、看跌期权，用于套期保值或投机。 第三十五页，共六十八页。 股票价格指数期权：是指期权买方向卖方支付一定期权费后，在期权合约的有效期内按双方协定价格买入或卖出一定数量股票价格指数合约的选择期权。 股价指数期权的合约价格是以股价指数乘以一个固定数额为单位，如在美国的股指期权交易中，每份期权合约价格等于100美元乘以即期的市场股价指数，而且协定价格也以股价指数的100倍来表示。股价指数期权均以现金交纳行交割。也用于套期保值与投机。 金融期权与金融期货交易的主要区别： 风险与收益不同；权利与义务不同；价格波动界限不同；保证金交纳的规定不同；结算办法不同。 第三十六页，共六十八页。 主要衍生金融工具——互换与票据发行便利 利率互换：交易双方在一定时期内以一定的本金作为计算基础，按事先商定的方法交换各自的利息支付义务，以降低融资成本，规避利率风险或投机套利。 远期利率协议：交易双方在未来的结算日，针对某一特定名义本金，参照贴现原则，就协议利率与参考利率差额进行支付的远期合约。协议利率就是卖方所支付的固定利率，而参考利率则是卖方所支付的市场利率。当市场利率高于协定利率时，由卖方支付给买方利差；反之，则由买方支付给卖方利差。 货币互换：交易双方按固定汇率在期初交换两种不同的货币的本金，并按约定日期进行利息和本金的分期互换；双方可以约定，期初不交换本金，到期日也不交换本金。 货币互换的一半交易步骤：确定和交换本金；利息的互换；本金的再次互换。 第三十七页，共六十八页。 利率上限和利率下限：利率上限：买卖双方就未来某一时期商定一个固定利率作为利率上限，如果协议规定的市场利率超过利率上限，则由卖方将市场利率与上限利率的差额支付给买方，但买方在签订协议时，必须支付卖方一定费用。 利率下限：买卖双方就未来某一时期，商定一个固定利率下限，如果协议规定的市场利率低于利率下限，则由卖方将市场利率与下限利率的差额支付给买方，但买方签订协议时，需支付给卖方一定费用。 利率上下限：买入一个利率上限的同时，卖出一个利率下限，将利率上限与利率下限加以组合。通过出售利率下限，可以获得一定的费用，从而降低购买利率上限的成本，购买利率上下限，可以使借款人的利率限定在一定的幅度之内。