第五章+项目投资决策.pptVIP

内部收益率法的决策标准 互斥方案：当有两个或以上投资方案时，选择内部收益率较高的方案。 投资与否决策：当只有一个投资方案时，若内部收益率大于等于既定标准（预期收益率或行业平均水平）或大于资本成本（如贷款利率），则项目可行，否则不可行。 原因：内部收益率本质上是投资报酬率 第三十页，共五十一页。 对内部收益率法的评价 优点 内部收益率法也考虑了货币的时间价值 内含报酬率能够直接体现方案本身所能够达到的实际收益水平，而且不受设定贴现率高低的影响。 缺点 内部收益率与股东财富（企业价值）最大化目标没有直接联系 内部收益率法的计算很繁琐（逐次测试法） 内部收益率在贴现率需要改变时很难改变（IRR是统一的，而i在实务中可以根据需要随年份不同而不同） 在某些特定的情况下，内部收益率法不能给出唯一的、清晰明确的决策依据 第三十一页，共五十一页。 五种投资评估指标特点比较 净现值 现值 指数 内部 收益率 投资 回收期 投资 收益率 与财富最大化的目标紧密联系 是 是 否 否 否 充分考虑了货币的时间价值 是 是 是 否 否 考虑了所有相关信息（除了时间价值） 是 是 是 否 是 简单易行，提供清晰决策依据 是 是 通常 是 是 第三十二页，共五十一页。 三、投资决策指标的应用 固定资产更新决策 资本限量决策 投资开发时机决策 投资期决策 第三十三页，共五十一页。 固定资产更新