第01章财务管理概论.pptVIP

利润最大化作为财务目标有以下特点： （1）目标明确。与企业的根本目标一致。企业是以营利为目标的经济组织，可以说“盈利”是企业存在的最根本的目的，使企业发展的“原动力”。 （2）“利润最大化”作为理财约束，作为评价标准也是客观的。利润是“所得”和“所费”相互配比的结果，只有企业具备一定的生产能力，营销能力与管理水平，才会在最终的财务成果中反映出来。可见，良好的会计信息系统是构成“利润最大化”目标有效作用的基础设施。 （3）“利润最大化”目标的实现能大体反映出企业资金处于较优的流转状态.也反映企业的较强的获利能力，尤其是长期视角下的企业盈利的持续增长最能说明问题。此外，亦能实现对企业各利益方满意的回报。 （4）对中小企业来说.以“利润最大化”目标来规划企业生产、营销与理财活动，简单、明确而且操作性强。 * 财务管理 第六十二页，共七十五页。 （一）利润最大化目标 缺陷： 没有考虑投入与产出的关系，忽略规模与效率的关系 没有考虑时间因素的影响 例如：现在100元与将来5年后的100元等值与否的关系 没有考虑风险因素的影响 利润是收入与费用配比以后的结果，在会计上只要符合收入的条件就确认收入，可是，收入当中有赊销的，赊销形成的应收账款等可能产生坏帐损失，在以利润为目标没有充分考虑未来的风险因素。 易产生短期行为及弄虚作假 没有考虑中长期的公司未来发展收益能力 * 财务管理 第六十三页，共七十五页。 （二）股东财富最大化目标 优点： 体现了资本投入与获利之间的关系； 考虑了时间价值与风险因素。 缺点： 只考虑股东利益； 存在不可控因素的影响。 * 财务管理 第六十四页，共七十五页。 股东财富最大化”对于中小企业而言，就显得繁琐，如在具体指标的量化上没有合理的价值参考，中小企业很多没有进行股份制改组即使发行股票的中小企业，由于股票不上市流通，市场对企业价值合理的评价业处于缺位状态，从而导致该目标在实践中运用起来比较抽象，可操作性较差。 从我国会计基本准则对财务报告目标的明确定位：将保护投资者利益、满足投资者进行投资决策的信息需求放在了突出位置。基本准则规定，财务报告的目标是向财务报告使用者提供与企业财务状况、经营成果和现金流量等有关的会计信息，反映企业管理层受托责任履行情况，有助于财务报告使用者作出经济决策。 财务报告使用者主要包括投资者、债权人、政府及其有关部门和社会公众等。满足投资者的信息需要是企业财务报告编制的首要出发点。 投资者出资委托企业管理层经营，希望获得更多的投资回报，实现股东财富的最大化，从而进行可持续投资 * 财务管理 第六十五页，共七十五页。 （三）企业价值最大化目标（1） 企业价值是指企业作为市场经济体制下具有一定生产经营能力的整体，市场对其潜在盈利能力和发展前景的评价与认同 企业价值是市场对企业的评价，不是企业自身对其价值的认定（如果是上市股份公司，其股票价格代表了企业价值） 企业市场价值的度量有多种表达方式，常见的是把未来获利的折现值作为企业的市场价值 * 财务管理 第六十六页，共七十五页。 企业价值最大化目标（2） 优点：该目标考虑了资本的时间价值和投资风险价值，反映了企业资产的保值增值要求，股东财富越多企业价值越大，能避免企业的短期行为，有利于社会资源的合理配置，社会资本通常流向企业价值最大或股东财富最大的企业或行业。 有效兼顾利益相关者的利益。 缺点在于不便于核算 对上市公司而言，假设资本市场是非常有效的，企业的价值，也就是股票的价值可用股票的价格来衡量。但一定要注意：前提条件是资本市场是非常有效的。所以在资本市场是非常有效的前提下，追求企业价值最大化应该追求每股价格最大化。而影响股价的因素很多 * 财务管理 第六十七页，共七十五页。 财务管理目标的协调 股东、经营者、债权人构成企业最重要的财务关系；财务管理目标主要是所有者的目标，但也应协调经营者和债权人的利益 * 财务管理 第六十八页，共七十五页。 第四节 财务管理原则 一、财务管理原则的基本概念 二、财务管理原则的基本内容 * 财务管理 第六十九页，共七十五页。 一、财务管理原则的概念 财务管理原则是企业组织活动、处理财务关系的准绳，是在财务管理实践中高度概括出来并在实践中得到广泛证明了的，是企业进行财务管理的行为规范。 * 财务管理 第七十页，共七十五页。 二、财务管理的原则 1.优化资金配置原则 资本结构、资产构成 2.收支积极平衡原则 动态平衡：暂时平衡-新的平衡 3.成本效益原则 融资、投资日常管理 * 财务管理 第七十一页，共七十五页。 4.风险收益均衡原