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2023年杰普特研究报告 深耕激光领域17年_进入核心客户供应链 1、杰普特简介：MOPA激光器龙头，产业链延伸发展 1.1、公司发展历程：深耕激光领域17年，进入核心客户供应链 公司成立于 2006 年，是一家专注于研发、生产和销售激光器、激光/光学智能装备的 国家级高新技术企业。公司坚持“激光光源+”的产业定位，深耕上游核心激光光源技术，重 点解决关键激光材料与部件的技术难题，公司沿着“光纤器件→激光器→激光技术解决方 案”的发展路径快速扩张。公司于 2019 年在科创板上市，2022 年实现营业收入 11.73 亿 元。公司生产的各类核心激光器及激光/光学智能装备产品，客户涵盖了苹果、Meta、宁德 时代、比亚迪、英特尔、国巨股份、厚声电子等各行业龙头企业。 公司的主要产品可以分成激光器、激光/光学智能装备和光纤器件三大类，其中激光器 和激光/光学智能设备为公司的主要营业收入来源。公司产品被广泛应用在消费电子领域、 新能源动力电池领域、光伏领域、VR/AR 领域、被动元器件领域中智能手机、半导体、集 成电路、被动元件、动力电池、光伏材料等的精密制造和检测。 激光器（2022 年营业收入占比 50.82%）：公司激光器产品包括 MOPA 脉冲光纤激光 器、连续光纤激光器、准连续光纤激光器以及固体紫外/绿光激光器内置空气自净化系统。 公司激光器产品在传统制造业领域主要应用于激光打标、激光深雕、激光切割与焊接等； 在消费电子领域以及半导体领域主要应用于半导体晶圆、芯片及模组表面标记、划线， PCB 电路板和柔性电路板加工等；在新能源及传统汽车领域主要应用于新能源汽车电池极 片、光伏电池硅片切割，油漆清除、模具清洗等。 激光/光学智能设备（2022 年营业收入占比 40.48%）：公司的激光/光学智能装备包括 智能光谱检测机、激光调阻机、芯片激光标识追溯系统、激光划线机、VCSEL 激光模组检 测系统、硅光晶圆测试系统、透明脆性材料的激光二维码激光微加工设备、VR 眼镜检测 系统等多款产品，广泛应用于激光精密加工、光谱检测、消费电子产品制造、贴片元器件 制造等领域。 光纤器件（2022 年营业收入占比为 2.45%）：公司光纤器件主要包括光纤连接器、光 纤组件等，主要应用于光纤通信领域，包括光纤到户、4G/5G 基站建设、数据中心和云计 算等。 1.2、公司治理：核心团队履历丰富，股权激励增强团队凝聚力 公司股权结构稳定，核心团队履历丰富。截至 2022 年末，公司的控股股东及实际控 制人为黄治家先生，黄治家先生持有公司 21.16%的股权；黄淮先生为黄治家先生的一致行 动人，持有公司 3.46%的股权；刘健为公司的总经理，持有公司 3.99%的股权，公司股权 结构稳定。公司拥有一支由多位海外留学归国博士及国内知名大学博士、硕士为核心组成 的优秀的顾问、管理、研发及销售团队。董事长黄治家先生在高新技术企业规划及管理工 作方面拥有丰富的阅历，荣获 2011 年中国光学学会“年度风云企业家”荣誉；研发总监刘猛 为新加坡南洋理工大学哲学博士，任职过多家企业的研发工程师，具有丰富的研发经验和 带队经验。 向核心员工实施股权激励，增强团队凝聚力。自公司上市以来，公司于 2020 年 2 月和 2021 年 1 月两次推出股权激励计划，分别为 3,025,000 股和 1,165,000 股，各占激励计划公 告日当天公司股本总额的 3.27%和 1.26%。激励对象为董事、高级管理人员、核心技术人 员以及董事会认为需要激励的人员，以此来提升员工工作积极性，助力公司营业收入增 长。 1.3、财务分析：注重研发投入，营业收入持续增长 公司注重研发投入，研发费率行业领先。近年来，公司研发费用逐年提升， 2022 年公 司研发费用为 1.66 亿元，相较于去年同期增长 15.56%，主要由于新增光伏、动力电池以及 XR 相关领域激光加工以及光学检测设备研发项目，整体研发项目增加。2022 年度，公司 研发投入占公司营业收入的比重为 14.15%，相较于同行业可比公司大族激光、锐科激光以 及联赢激光而言，公司研发投入相对较高。 营业收入总体呈上升趋势，2022 年公司业绩短暂承压。受益于下游市场需求增加以及 公司在智能装备领域的飞速发展，自 2019 年起公司营业收入呈现快速增长趋势，2019 年2022 年公司营业收入复合增长率为 27.35%。2022 年度，公司营业收入为 11.73 亿元，同比 下降 2.17%；归母净利润为 0.77 亿元，同比下降 15.99%，公司业绩有所下滑的主要原因为 （1）公司受下游消费电子行业需求疲软以及供应链不稳定影响，部分客户存在订单推迟或 者取消的情况，发展速度有所减缓致营收降低。（2）公司实施战略收缩，缩