广电计量-市场前景及投资研究报告-国企计量测试龙头.pdfVIP

2023 年05 月16 日 公司深度分析 广电计量(002967.SZ) 证券研究报告 乘国改之风，国企计量测试龙头再谱新篇 仪器仪表Ⅲ 投资评级 增持-A 深耕华南，辐射全国的一站式检测服务机构 首次评级 广电计量是广州市国资委下属国企，前身为原信息产业部电子602 计 6 个月目标价 23 元 量站，经过多年发展，公司已形成计量、可靠性与环境试验、电磁兼 股价 (2023-05-15) 20.03 元 容检测、化学分析、食品检测、环保检测、EHS 评价咨询等业务，综 合实力领先行业。2018 年-2022 年，公司营收CAGR 为20.68%，净利 交易数据 润CAGR 为10.83%，业务规模稳步扩大，经营稳健。2022 年公司实现 总市值(百万元) 11,700.09 营收26.04 亿元，其中可靠性与环境试验、计量服务以及电磁兼容测 流通市值(百万元) 10,477.25 试营收占比为29.3%、23.2%、11.3%，合计占比为63.8%；其他业务 总股本(百万股) 575.23 中EHS 评价咨询、食品检测、环保检测及化学分析占比分别为7.6%、 流通股本(百万股) 515.11 6.9%、6.8%以及5.8%。2020-2022 年公司受疫情影响较大，2023 年 12 个月价格区间 15.2/25.32 元 业务已正常开展，叠加宏观背景下国企改革深化，我们认为公司业绩 有望实现逐步修复。公司看点聚焦于检测行业高景气度、公司内部管 股价表现 理效率提升以及公司资金充沛拓展性强。 广电计量 沪深300 业务发展具备坚实基础：检测行业维持高景气度。广电计量的 59% 计量、环试以及电磁检测业务下游主要为电子电器、机械、汽车、 49% 39% 材料测试、医学、电力及核电、能源和软件及信息化等新兴行业， 29% 19% 国家认证委数据显示，2021 年新兴行业检测收入达到 737.71 亿 9% 元，同比增长23.48%；而同期食品、钢铁、轻工纺织传统行业的 -1% -11% 检测收入同期增速仅为13.48%。新兴领域的检测检验正成为主导 2022-05 2022-09 2023-01 2023-04 检测行业发展的核心力量，公司业务发展中长期具备坚实基础。