传媒行业2023中期策略：浪潮将至，持续看好AI产业机会.docxVIP

证券研究报告 浪潮将至 ，持续看好AI产业机会 ——传媒行业2023中期策略 行业评级：看好 2023年6月14日 分析师 姚天航 研究助理 赵海楠 邮箱 yaotianhang@ 邮箱 zhaohainan@ 电话电话证书编号 S1230522010001 2 报告摘要 1、传媒板块回顾：板块涨幅领跑全行业 ，基金持仓回升 ? 行情回顾：2023年1月1日至2023年5月31日 ，传媒板块涨幅为44.9% ，跑赢申万A股指数44.3个百分点； ? 业绩复盘：23Q1传媒板块营收同比略降0.5%， 归母净利润增实现同增18.7%。分子板块来看 ，影视院线、数字媒体、 出版实现营收与净利 双增 ，游戏板块营收与净利则分别下滑约5%； ? 基金持仓：传媒行业持仓总市值较2022年末增长了4.2亿股 ，持股总量行业排名由19位上升至18位，持股总市值由12位上升至8位。前五大 重仓股分别为腾讯控股、快手、三七互娱、分众传媒、 昆仑万维； 添加标题? 行业要闻：AI技术端与应用端成果加速落地 ，上半年AI产品密集发布 ，多领域应用逐步兑现 添加标题 3 报告摘要 2、中期策略主线一 ：AI+应用落地 ，赋能行业降本增效 ? 传媒子行业中 ，当前AI与游戏行业结合最为紧密 ，23年下半年有望在利润端得到体现。在研发端 ，大多数上市游戏公司已经开始尝试采用AI进行游戏内容的生成， 包括文本生成、剧情策划、角色美术生成、数值平衡测试、音效与音乐、场景生成等。 网易等头部厂商开始试用自研AI大模型进行NPC智能化。在宣发与发行端， AIGC能够帮助公司对多地区同发产品进行本地化翻译 ， 同时在买量素材制作上提供辅助 ， 降本增效效果已成行业共识 ，且随着行业小模型的逐步完善 ，生产效率 在未来还有进一步提升的空间； ? AI能为影视制作从创意提出到发行的各个环节赋能 ，文生视频赛道成为未来技术落地的重心。AI可以对海量剧本数据进行分析归纳，并按照预设风格快速生产剧本， 激发创作者的灵感 ，再由创作者进行筛选和二次加工 ，缩短创作周期 ， 目前成功落地的产品有Dramatron和一览科技“AI编剧”等。 随着Runway、 Stability AI等 科技公司进驻AI视频赛道 ，文生视频已具备巨大的市场潜力 ，AIGC正式迈入视频时代 ，未来有望在分镜、剪辑、特效、过场动画等多个领域迎来较为广泛的规模 应用 ，并有望与文生图技术一道重塑行业生态； ? AIGC贯穿广告营销全流程 ，提升案头工作效率 ，实现广告自动化生成 ，提高广告投放精准度； ? 大模型时代 ，出版公司作为天然的“卖水人” ，至少在三方面受益于AIGC： 1)出版公司作为大模型时代的“卖水人” ，数据可用于训练大模型。例如中文在线集 团股份有限公司与北京智源人工智能研究院签署了框架合作协议 ，开展大模型的联合研发与应用 ，并聚焦于数字内容生产领域的垂类小模型。 2)促进IP(出版物)全 产业链开发 ，高效地使图书、游戏、影视IP互相转化 ，有助于抬升优质IP价值。 3)降本增效效果 ， 降低撰写、编辑成本。如果麦文化开发“AI+校对”小模型 ，使 用AI编校替代有标准化答案的工作 ， 目前已有demo； ? 广电供应商积极拥抱AI ，打造全新广电媒体内容生态。 国内媒体机构纷纷接入“文心一言” ， 国外Adobe、Vislink等供应商持续致力AI在广播电视领域应用落地； ? AI赋能六大核心教育场景 ，随着大语言模型的接入个性化学习落地加速。AI技术可应用于“备、教、练、考、评、管”六大教育场景。可汗学院率先接入GPT-4， 为大语言模型与教育的最新结合提供示范。我们预计 ，AI赋能教育将使得通过个性化教学解决“2 sigma问题”成为可能 ，并使其转变为“2 sigma机会” ，从而 加速教育现代化。 4 报告摘要 3、中期策略主线二：各地加速建设数据要素市场 ，关注AI数据集发展、 国家数据局建立及企业数据资产入表 ? 大模型的迅速发展需要大量高质量的数据 ，而互联网上优质的语言数据最晚在2026年耗尽 ，促成了数据要素的发展。 ? 市场端 ，数字经济、数据要素市场规模增长提速。据国家工业信息安全发展研究中心 ，预计2025年中国数据要素市场规模达1,749亿元。 权运营 ，各省市的数据开放平台建设逐渐完善 ，数据开放程度逐年提升。 95%4、投资建议