电力设备及新能源行业2023年中期策略报告：新能源迈入新阶段，高景气再觅新机遇.docxVIP

行业研究 | 策略报告 电力设备及新能源行业 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 新能源迈入新阶段，高景气 新能源迈入新阶段，高景气再觅新机遇 —— 电力设备及新能源行业 2023 年中期策略报告 核 核心观点 ? 光伏： 供给释放、技术迭代、行业挖掘更大潜能 。过去两年因为硅料持续创新高， 集中式地面电站的新增装机受到影响，甚至部分分布式用户也因为产业链价格过高 等原因而逐步进入观望状态。终端对硅料价格敏感性保持高位，随着组件厂商进一 步向上游延伸，加大硅料产能规划力度，叠加诸多新进入者，因硅料环节超高盈利 而进入硅料环节，硅料产能速释放。意味着硅料在 23 年开始价格下降是趋势性事 件，也将让光伏迈入一个新周期，硅料供给和终端需求将寻找新的平衡点。以 N 型- TOPCon 为代表的新技术环节，有望成为下一个结构性紧缺环节，并有望挖掘更多 技术红利。 ? 储能： 需求才是硬道理， 把握业绩兑现节奏 。2023 年上半年：整体表现低迷，静待 催化。 3 月碳酸锂价格下跌， 储能产业链报价降低，业主存在观望情绪，需求指标 走弱。 1 ) 大储： 国内配储需求确定，产业链降价利润抬升 。2 ) 工商业：分时电价 政策峰谷价差拉大，看好从 0 到 1 的增长机会 。3) 户储：装机量保持高位，看好全 球区域多点开花。 ? 风电： 陆风迈入景气成长，“海风+海外”打开空间 。2020 高热度的陆风抢装潮一 定程度上影响未来几年部分需求，导致 2021 、2022 年新增风电装机同比持续减 少，但随着风电招标价格持续下降，风电项目终端经济性抬升，带动风电招标高景 气，风电并网增速拐点向上，风电装机进入新景气平台。截止 2023 年 1-4 月风电累 计新增装机 14.2GW， 同比增长 45.19%，叠加后续招标高景气数据，风电需求迈入 新平台。 投资建议与投资标的 投资建议与投资标的 ? 光伏： 看好以 N 形为代表的新技术环节， 建议关注爱旭股份(600732，未评级)、钧 达股份(002865，未评级)；看好光伏电站运营商，新投电站成本下降，量利齐升， 建 议 关 注 芯 能 科 技(603105，未评级)、 太 阳 能(000591，未评级)、 晶 科 科 技 (601778，未评级)等； 看好辅材环节量升利稳，建议关注福斯特(603806，未评 级)、海优新材(688680，未评级)、宇邦新材(301266，未评级)、福莱特(601865， 未评级)、亚玛顿(002623，未评级)等； 看好一体化组件龙头， 建议关注晶澳科技 (002459，未评级)、晶科能源(688223，未评级)、天合光能(688599，未评级)、隆 基绿能(601012，未评级)等；看好逆变器，细分环节龙头有望量升利稳，建议关注 昱能科技(688348，买入)、禾迈股份(688032，未评级)、德业股份(605117，未评 级)、阳光电源(300274，未评级)、固德威(688390，未评级)、锦浪科技(300763， 未评级)、上能电气(300827，未评级)等； ? 储 能 ： 看好储能产业链价 值量 占比高的环节，建议关注电池环节宁德时代 (300750，未评级)、鹏辉能源(300438，买入)；建议关注逆变器和集成厂商阳光电 源(300274，未评级)，推荐储能系统集成商金盘科技(688676，买入)。建议关注工 商业储能开发运营商芯能科技(603105，未评级)、晶科科技(601778，未评级)、南 网能源(003035，未评级)等； ? 风电：看好“海风+海外”景气提升与抗通缩风险能力强环节。建议关注塔筒管桩 环节龙头大金重工(002487， 未评级)、海力风电(301155， 未评级)、天顺风能 (002531，未评级)、泰胜风能(300129，未评级)、天能重工(300569，未评级)；看 好海缆环节优质格局龙头， 建议关注东方电缆 (603606 ，未评级) 、起帆电缆 (605222，买入)；看好中游零部件景气度提升，建议关注恒润股份(603985，未评 级)、日月股份(603218，未评级)、金雷股份(300443，未评级)等。 风险提示 ? 光伏行业增长不及预期；储能行业增长不及预期；风电行业增长不及预期；能源结 构转型速度不及预期；核心设条件变化影响测算结果。 看好 看好 (维持) 国家/ 国家/地区 行业 报告发布日期 电力设备及新能源行业 2023 年 06 月 14 日 证券分析师 卢日鑫