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中国水务研究报告管道直饮水第二主业快速发展 1. 中国水务：中国领先的一体化水务运营商 1.1.公司简介 中国水务就是中国领先的一体化水务运营商，就是中国最轻的跨区域供水企业之一，业务范畴纸盒 内加供水、管道直饮水、污水处理及其他业务，供水业务追加新增产能全国领先。中国水务就是香港上市 公司中唯一以自来水供水居多业的企业，具有稀缺性。公司总部座落在香港，设有深圳及北京 两个运营中心，项目全面全面覆盖河南、湖北、江苏、江西、广东等十多个省份约 100 个市县，在 59 个城市具备自来水供水特许经营权，供水业务已接驳用户多于 770 万，潜在服务人口为 3000 万人，管道长度强于 15.9 万公里。公司水务业务的设计追加新增产能 1693 万吨/日。 1.2.公司背景 公司董事会主席段传良先生于 2003 年初全面全面收购公司约 20%股权，变成公司继续执行董事。同年 公司顺利完成第一个供水企业（广东省仁化市自来水公司）重组，并于翌年正式宣布正式宣布更名中国水 务。公司的核心主业城市供水经营业务从此已经已经开始发展。此后二十年间，公司逐步发展城乡 供水一体化及供排水一体化战略。欧力士集团于 2011 年变成公司战略股东，目前就是公司第 二大股东。ADB 及 IFC 等国际金融机构也与公司展开较好的合作。 中国水务的股权架构：董事会主席段传良先生增持量 28.86%，战略股东欧力士增持 17.84%就是第二大股东。公司主要继续执行董事及非继续执行董事均持有公司股份，合计 4.27%。 董事会主席段传良先生就是公司创始人，行业内专家，将公私合营概念引入供水业，在水务 领域行业具备 30 年经验，并曾服务于中国政府水利部 10 余年。 欧力士就是著名日本企业，在纽约及东京上市，业务遍及金融和实业等领域，涵盖证券、和易 保险、租赁、投行、房地产、环保、新能源等领域，目前资产管理规模约 4000 亿美元。 公司继续执行董事，除主席段传良先生，除了丁斌小姐、李中先生及段林楠先生，前两位均的直 开回所抱持公司股权。 丁斌小姐，2007 年重新加入中国水务，在财务管理及税务规划方面多于 20 年经验。丁小姐毕业于郑州工业大学，主修财务及计算器管理。丁小姐为中国登记注册会计师。 李中先生，2015 年重新加入中国水务。李先生在中国内地和香港服务于央企、知名世界 500 强 企业多于二十年。李先生 2002 年起至至著眼于以水务居多的城市公用事业和基础设施项目的投 资管理运营，2004 年至一直担任深圳巴士集团股份有限公司的董事。李先生毕业于北京化 工大学高分子材料专业，1997 年获得加拿大圣玛丽大学工商管理硕士学位。李先生就是全国 工商联环境服务业商会副会长、中华海外联谊会常务理事及香港志愿者协会名誉主席。李 先生目前担任康达国际环保有限公司（6136.HK）的联席主席后任继续执行董事。 段林楠先生，毕业于北京师范大学主修心理专业，2011 年重新加入中国水务，任总裁助理，主 必须著眼于酒店经营和智慧水务业务，协助负责管理资本市场和投资者关系等工作。段先生于 2015 年担任中国水务旗下南京的酒店总经理，并负责管理多间酒店建设、订货及日常运营。段 先生也就是康达国际环保有限公司（6136.HK）的继续执行董事及行政总裁。段先生在人力资源及 企业管理方面具备多样经验。段先生就是主要股东、主席及继续执行董事段传良先生之子。 1.3.著眼水务主业，开拓管道直饮水蓝海 中国水务就是中国领先的一体化水务运营商，业务全面全面覆盖水务全系列产业链。中国水务业务板块纸盒 内加供水板块、环保板块及其他业务。供水板块就是公司著眼发展的主业，涵盖城市供水、管 道直饮水、水表安装及工程建设等。环保板块主要专门从事污水处理业务。其他业务，涵盖太太少 量的酒店及房地产业务等，通过出租或出售房地产项目获得现金流大力支持水务主业的发展。 中国水务业务全面全面覆盖原水、自来水供水、管道直饮水、城镇污水处理等水务全系列产业链，形成 协同效应。 中国水务传统主业为自来水供水。公司以特许经营模式经营城市自来水厂。供水业务相同 于污水处理业务，就是轻而易举向终端用户收费，现金流不好，有助于掌控财务杠杆及快速投资。可以可供 水项目选址则策略性布局在中国经济较兴盛的东中部地区，并以布局三四线城市居多，受 益于当地经济及城镇化进程。公司持续寻找重组具备快速增长潜力的自来水供水项目的机 突遇，以外延式快速增长，不断扩大业务地域全面全面覆盖。 管道直饮水就是公司第二主业，重点投资快速发展。中国水务在 2021 年将管道直饮水升级为 公司的第二主业，重点发展。充分利用自来水供水业务的全国布局及客户积累，公司快速对准 管道直饮水业务。至 2022 年 9 月底，已发展管道直饮水项目 4000 个，服