建材行业2023年中期以长打短精选龙头，底部静待花开.docxVIP

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2023-07-19 发布于北京
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建材行业2023年中期以长打短精选龙头，底部静待花开.docx

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目录 1、2023 年上半年非金属建材行业回顾 .............................. - 4 - 1.1、需求端：地产销售弱复苏，基建延续高增长态势................. - 4 - 1.2、成本端：部分原材料高位回调，盈利能力持续改善............... - 5 - 1.3、行业基本面：大宗建材价格承压，消费建材盈利改善明显......... - 7 - 1.4、2023 年以来建材板块行情回顾 ................................ - 8 - 2、消费建材：控成本提高盈利能力，调结构提升经营质量............ - 10 - 2.1、业绩触底，盈利能力逐步回升 ............................... - 10 - 2.2、降集采、调结构，经营质量改善 ............................. - 11 - 2.3、龙头市占率较低，尚有提升空间 ............................. - 13 - 2.4、股价、持仓、预期三重底，布局底部区域...................... - 14 - 3、水泥：需求有所恢复，“碳减排”有望带来供给变局............... - 16 - 4、浮法玻璃：需求回暖+成本下降，盈利中枢上移................... - 19 - 5、玻纤：供给高峰已过，开启去库周期 ........................... - 22 - 5.1、需求端：应用领域广泛，兼具“周期”和“成长”属性.......... - 22 - 5.2、供给端：竞争格局稳定，优势企业扩张贡献增量................ - 26 - 5.3、产能压力高峰期已过，玻纤价格有望触底回升.................. - 29 - 6、2023 下半年投资策略：以长打短+精选龙头，底部静待花开 ........ - 32 - 6.1、行业基本面展望及评级 ..................................... - 32 - 6.2、投资策略：精选需求增长与强阿尔法属性的品种................ - 32 - 7、风险提示 ................................................... - 35 - 图目录图 1、房地产开发投资完成额（左轴：亿元）及增速（右轴：累计同比） - 4 - 图 2、房屋新开工面积（左轴：万平米）及增速（右轴：累计同比） ... - 4 - 图 3、房地产销售面积及增速 ...................................... - 4 - 图 4、二手房成交套数及增速 ...................................... - 4 - 图 5、2023 年 1-5 月固定资产投资额（左轴：亿元）及增速（右轴：累计同比） ............................................................... - 5 - 图 6、2023 年 1-5 月基建投资同比增长 10.05 ....................... - 5 - 图 7、申万一级行业区间涨跌幅一览（0101-0608） ................... - 8 - 图 8、建材各子板块区间涨跌幅一览（0101-0608） ................... - 8 - 图 9、建材类股票年初至今涨幅前十（截止 0608）.................... - 8 - 图 10、建材类股票年初至今跌幅前十（截止 0608）................... - 8 - 图 11、建材、水泥估值（PETTM）走势对比沪深 300................... - 9 - 图 12、建材指数走势对比上证综指、沪深 300........................ - 9 - 图 13、建材、沪深 300、申万 A 股估值分位（PETTM）................. - 9 - 图 14、建材、沪深 300、申万 A 股估值分位（PB）.................... - 9 - 图 15、公司前五客户占总营收比变动情况 .......................... - 11 - 图 16、民建集团营收（左轴：亿元）及增速（右轴：） ............. - 12 - 图 17、民建集团分销网点数量 ............