建筑行业7月暨中期下半年建筑板块的四个关键问题.docxVIP

内容目录 上半年行情复盘：多主题驱动下跑赢大盘 6 关键问题一：如何看待基建增速阶段性下滑？ 7 回顾：固投和基建增速下滑，新开工更加前置，交通基建高增长 7 展望：“缺项目”或为主要矛盾，可以期待更积极的政策支持 8 关键问题二：如何看待建筑央企基本面回暖？ 11 项目大型化驱动建筑央企市占率持续提升 11 国企改革引入 ROE 和营业现金比率考核，央企经营指标改善可期 12 关键问题三：如何看待“一带一路”投资机会？ 16 国际工程复苏，下半年订单有望集中释放 16 相关标的：中国交建、中钢国际 17 关键问题四：如何看待“AI+建筑”应用前景？ 19 “AI+建筑”有望推动建筑全过程智能化革命 19 相关标的：华建集团、华设集团、华阳国际 22 投资建议：准确把握四大问题，坚定信心 25 免责声明 26 图表目录 图1： 2023 上半年 SW 建筑装饰指数走势（单位：） 6 图2： 2022 年至 2023 上半年 SW 建筑装饰指数走势（单位：） 6 图3： 2023 上半年 SW 建筑装饰二级行业涨跌幅（单位：） 6 图4： 2023 上半年 SW 建筑装饰三级行业涨跌幅（单位：） 6 图5： 固定资产投资完成额累计值及同比增速 7 图6： 固定资产投资完成额构成（单位： ） 7 图7： 广义/狭义基建投资增速（单位：） 7 图8： 分领域基建投资增速（单位： ） 7 图9： 2023 年与 2022 年月度广义基建增速对比（单位：） 8 图10： 2022-2023 年项目开工单月投资额（单位：亿元） 8 图11： 交通运输、仓储、邮政业投资增速（单位：） 8 图12： 交通运输、仓储、邮政业细分领域对增速拉动（单位：） 8 图13： 2022-2023 新增专项债发行进度对比（单位：亿元） 9 图14： 2022-2023 年项目开工投资额累计同比（单位：） 9 图15： 2021 年底各国政府部门杠杆率（单位：） 9 图16： 国家预算内资金支撑力度明显增强（单位：） 10 图17： 基建新增中长期贷款及基建中长期贷款余额占比变化（单位：亿元，） 10 图18： 建筑央企新签合同集中度变化（单位：） 12 图19： 建筑央企增加值（毛利）集中度变化（单位：亿元，） 12 图20： 中字头建筑央企净利率变化（单位：） 13 图21： 中字头建筑央企资产负债率变化（单位：） 13 图22： 中字头建筑央企 ROE 变化（单位：） 13 图23： 部分建筑央企 2021-2022 年 ROE 变动（单位：） 13 图24： 中国建筑存货和经营性占款变化（单位：亿元，） 14 图25： 中国交建存货和经营性占款变化（单位：亿元，） 14 图26： 中国中铁存货和经营性占款变化（单位：亿元，） 14 图27： 中国铁建存货和经营性占款变化（单位：亿元，） 14 图28： 中国铁建应收账款账龄结构变化（单位：亿元） 14 图29： 中国铁建合同资产净增加（单位：亿元） 14 图30： 中国中铁应收账款账龄结构变化（单位：亿元） 15 图31： 中国中铁合同资产净增加（单位：亿元） 15 图32： 建筑央企房地产存货净增加（单位:亿元） 15 图33： 建筑央企基建投资业务形成的资产变化（单位：亿元） 15 图34： 对外承包工程新签合同额及增速（单位：亿元，） 16 图35： 对外承包工程完成营业额及增速（单位：） 16 图36： 部分建企 2023Q1 海外新签及增速（单位：亿元，） 17 图37： 部分建企历年一季度海外订单对比（单位：亿元） 17 图38： 中国交建海外新签合同额及增速（单位：亿元，） 17 图39： 中国交建子公司 John Holland 参建堪培拉城市轻轨 17 图40： 中钢国际海外营收变化（单位：亿元，） 18 图41： 中钢国际海外新签合同额变化（单位：亿元，） 18 图42： 中国 MGI 行业数字化指数中建筑行业数字化水平最低 19 图43： AutoCAD 操作界面 20 图44： Revit(BIM 建模软件）操作界面 20 图45： 基于卷积神经网络识别未穿戴保护设备的工人 20 图46： 智慧高速交通监控系统 20 图47： AI 自动生成文章 21 图48： AI 生成图片 21 图49： AI 自动排布并绘制楼梯间结构图 21 图50： 基于对抗生成网络的剪力墙结构生成式设计方法 21 图51： AI 建筑实景改造 22 图52： AI 意象生成为建筑设计师提供灵感 22 图53： Hypar 自动生成 BIM 模型 22 图54： Swapp 自动生成建筑结构详图 22 图55： 华建集团归母净利及增速（单位：亿