家用电器中期行业策略报告：寻找内外销市场结构性亮点，AI赋能与国企改革注入增长新动力.docxVIP

正文目录 内销：空调表现领跑传统大家电品类，新兴赛道性价比和高端策略并举迎合消费分层 5 传统品类：楼市持续回暖或将利好大家电板块，空调销售增速领跑持续行业 5 新兴品类：性价比下探+高端升级两大策略并举，迎合当下消费分层趋势 9 性价比下探：投影和扫地机赛道积极践行“以价换量”，小熊坚持精品化战略有望受益 10 高端升级：高端产品巩固品牌调性，高端需求推动咖啡机崛起 14 外销：整体需求回暖，白电、小家电板块实现较快增长 18 整体：2023 年中国出口额增加，欧美加息进入尾声，东南亚市场活力逐步释放 18 分板块：2023Q2 家电出口量值稳健提升，洗衣机表现较为亮眼 19 分公司：跨越“去库存”阶段，需求回暖助力外销增长 21 拥抱 AI 革命浪潮，智能家居未来已来 31 海外：AI 东风起，智能家电应用品类及场景积极拓展 31 国内之智能家电：AI 大模型赋能智能家电，有望拉动新一轮需求增长 32 AI 大模型赋能智能家电，有望带来智能化、个性化体验升级 32 国内家电企业纷纷宣布接入文心一言，AI 大模型有望推动行业进入新一轮成长周期 32 TCL 电子、四川长虹陆续落地 AI 大模型应用 33 国内之智能家居生态：AI 大模型应用前景广阔，智能音箱作为智能家居入口地位显著 34 智能家居智能化、陪伴化等功能升级可期，渗透率有望提升 34 智能家居入口：智能音箱、智能机顶盒、家庭服务机器人三步走 35 国企市场化改革推进，家电企业释放新活力——以海信集团混合所有制改革为例 40 盈利预测与估值 50 估值方面 50 重点关注个股 52 风险提示 54 图表目录 图表 1: 2023 年初以来，中央多次针对地产发展表态 5 图表 2: 2023M5，国内 30 大城市商品房成交面积 1343.85 万平方米（+47.51） 6 图表 3: 2023M5，国内 30 大城市商品房成交套数为 13.32 万套（+50.20） 6 图表 4: 截至 2023W26，空调品类年累计销售增速领跑大家电板块 7 图表 5: 截至 2023W26，海信和 TCL 品牌年累计销量增速分别达 42.69/37.06 ......................... 7 图表 6: 截至 2023W26，美的年累计均价增速达 5.80，显著高于行业增速 8 图表 7: 2023 年 7 月空调内销排产 1149 万台，同比+24.7? 8 图表 8: 2023 年开年至今，扫地机行业龙头双向推新，性价比款降价放量同时高端款性能不断升级 9 图表 9: 2023 年 5 月 CPI 同比提升 0.2?，环比则下降 0.2 ......................................... 10 图表 10: 极米科技和光峰科技均已通过子品牌入局 LCD 市场 11 图表 11: DLP 技术路线中高端价位新品性价比提升较为显著 12 图表 12: 石头科技推出性价比再提升的 P10 系列扫地机 13 图表 13: “618 开门红”期间销售数据显示，扫地机行业以价换量逻辑初步兑现 13 图表 14: 2023 年 618 期间扫地机器人线上整体销额、销量和均价表现稳健 13 图表 15: 小熊电器的产品外观设计风格较为精致时尚 14 图表 16: 极米、峰米和 Vidda 作为智能投影赛道领军品牌，于 2023H1 先后推出旗舰款高端投影产品 15 图表 17: 2023 年 3 月，石头科技发布高端旗舰款扫地机新品 G20 16 图表 18: 2022M1-M10 半自动咖啡机销额占比提升至 44? 16 图表 19: 2022 年“双 11”大促期间，TOP 50 产品国产咖啡机品牌占比达 32? 17 图表 20: 2023 年以来欧美 CPI 呈现下降趋势 18 图表 21: 2023 年以来美元汇率迎来新一轮上涨 18 图表 22: 东南亚劳动力人口逐年增长，人口红利或将显现 19 图表 23: 2023 年以来家用电器出口量值稳健提升 19 图表 24: 2023Q2 空调出口增速回正 19 图表 25: 2023 年 4 月冰箱出口量/额增速回正，5 月取得双位数增长 20 图表 26: 2023Q2 洗衣机出口增速较为亮眼 20 图表 27: 2023 年 3 月电视机出口增幅较大，Q2 实现稳健增长 20 图表 28: 2023Q2 吸尘器出口量值双位数增长 20 图表 29: 2023 年 5 月微波炉出口量增速回正 21 图表 30: 2023 年 4 月电扇出口额、5 月出口量较大幅度提升 21 图表 31: 2022 年白电及智能家居板块外销情况复盘 22 图表 32: